作者：谢文琳发布时间：2026-06-14 13:51:27 点击数：94335

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：十大券商看后市｜A股短线进入高波动震荡反复期，配置适当再均衡

进入6月份，A股市场将作何表现呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着市场波动率放大，市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大，短线市场进入高波动震荡反复期。

银河证券表示，从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。

“短期市场难有效突破：一是短期增量资金流入力度偏弱，板块间资金相互虹吸。二是近期市场总体已经调整，科技龙头资产动量延续，短期结构分化行情已走向极致。三是科技内部行情轮动加快、分化加剧，部分前期领涨板块筹码浮盈已走弱。”申万宏源证券称。

招商证券进一步指出，AI已成为兼具产业增长与波动放大双重属性的变量，虽然其景气尚未见顶，但高交易集中度和大型IPO会加剧市场波动。

配置方面，多家券商提醒短期再均衡。华泰证券便指出，建议保持均衡，科技主线逢低加仓，布局一季报供需双向改善的品种（电力链等），并以红利（铁路公路、煤炭等）作组合稳定器。

浙商证券表示，建议择时方面，当前中线仓可以继续持有，新仓宜等待大盘调整、形成“黄金右脚”时再行增配；科创50密切关注20日线和5周线得失，创业板指关注日线上升趋势线、20日线和5周线得失，绝对收益资金和短线仓以上述均线作为操作依据。

“行业方面，双创依旧应作为主线持有，但考虑到近期波动较大，可以适当切换部分至红利和大金融板块。”浙商证券称。

国泰海通证券：低利率时期的资产配置

从全球经验看，10年期国债收益率逐步进入低利率时期几乎是普遍现象。美日经验表明，低利率时期资产配置重心应整体向权益倾斜。

其中，利率上升阶段或利率中枢更低区间权益相对表现更强，且成长风格相对更优；利率下降阶段债券相对占优但弹性有限；利率震荡阶段，股票/债券、成长/价值相对优势趋于收敛。

高股息策略在增长/通胀预期恶化阶段更具防御性，但改善阶段优势弱化。宏观层面重点跟踪增长/通胀预期与金融条件变化。

在低利率时期，组合层面：股债性价比提升，股债“跷跷板”效应增强。股债表现：股票呈现“非对称优势”，即在利率上升阶段相对优势更强，而在利率下降阶段相对劣势有限，且利率中枢越低，相对优势越明显。权益风格：成长相对价值优势增强，但在利率震荡阶段差距收敛。日本高股息策略长期有效，但QQE后成长风格相对优势阶段性增强甚至反超。

华泰证券：保持均衡

上周市场波动率放大，投资者关注科技行情后续持续性如何？目前结构脆弱性偏强，一是成交占比与估值分化共振指向轮动空间趋于收窄；二是资金面总量偏弱但高度集中，赚钱效应广度收敛、但斜率陡峭化；三是杠杆资金当前处于“进攻意愿减弱、仓位偏高”的相对脆弱状态。

向后看，考虑到6月进入中美财报真空期、美国通胀存在超预期可能，短期或存在风格再平衡的需求，但AI产业趋势仍在、增量资金仍有基础，AI或仍为中期主线。

配置上，建议保持均衡，科技主线逢低加仓，布局一季报供需双向改善的品种（电力链等），并以红利（铁路公路、煤炭等）作组合稳定器。

银河证券：“震荡整固+内部分化”阶段

A股市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大。短期来看，海外冲突风险趋于收敛，对全球风险偏好的压制有所减弱，但美联储官员表态偏鹰，海外流动性宽松节奏放缓。

国内基本面呈现结构分化特征，高新技术、高端制造等新动能持续发力，但整体内需修复节奏偏慢，终端消费、传统产业需求依然偏弱，经济复苏仍以结构性亮点为主。

从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。

但交易拥挤仅为阶段性情绪特征，并非行情反转的核心信号，行情走向仍取决于产业景气能否持续。本轮交易拥挤度背后，是景气度向科技、高端制造等方向集中的体现。

因此，科技景气与产业趋势未改，具备业绩支撑的龙头或将持续受益，有望成为穿越当前高位震荡格局的关键抓手。

申万宏源证券：蓄力再突破

短期市场难有效突破：一是短期增量资金流入力度偏弱，板块间资金相互虹吸。二是近期市场总体已经调整，科技龙头资产动量延续，短期结构分化行情已走向极致。三是科技内部行情轮动加快、分化加剧，部分前期领涨板块筹码浮盈已走弱。

接下来，市场再突破的条件：一是新经济产业趋势进一步强化。二是更广泛的基本面验证，新经济蓄力，其他方向接力。三是增量资金正循环再强化。

大波段上涨行情不怕等，随着时间的推移，市场再突破的条件会越来越好。

配置方面，短期，动量延续的AI算力通胀方向减少，已向PCB细分领域、电容等方向聚焦。短期调整波段，高切低行情有所演绎，仍偏向于超跌反弹行情。中期，继续看好新能源、新能车和出口链的景气验证机会，同时，继续围绕着AI产业链和战略资源做配置。

招商证券：震荡上行

当前A股已进入盈利驱动的上行阶段，预计6月指数将呈“震荡上行、高点抬升”格局。

外部看，油价高位回落缓解输入通胀，美联储政策不确定性若消退，市场焦点将重回国内盈利主线。AI已成为兼具产业增长与波动放大双重属性的变量，其景气尚未见顶，但高交易集中度和大型IPO会加剧市场波动。

因此，六月市场仍在验证景气逻辑，超额收益来源于业绩、供需与涨价链条，配置应聚焦于资源品、AI算力链及出口制造等业绩确定性较强的方向。

国信证券：高波动震荡反复期

A股此前已经出现指数和个股极具分化的局面，近期的震荡回调显示出分化背景下，抛压有所释放。

短线市场走势进入高波动震荡反复期，需要注意热门板块短期回调对市场的冲击。中期来看，海外贸易形势和中东局势的缓和，政策对资本市场的强力支撑仍是积极因素，指数在前期平台仍有支撑。

总体来看，市场在经历抛压释放后或有机会出现一定的风格转换和高低切换，此时不要盲目追涨杀跌，立足长期，适度控制仓位，对科技成长主线继续保持关注，等待回调企稳机会。

浙商证券：适当再均衡

展望后市，科创震荡大盘调整，盯紧趋势线，适当再均衡。虽然当前市场在近两个月连续上涨后出现转势信号，但仅仅是日线级观察信号，当前仍处于“中线走势安全”的格局当中。

随着半导体板块大幅波动，科创50在连涨7周之后第一次收阴，且暂时跌破日线上升趋势线，后续20日线和5周线将成为短期强弱的重要观察信号。

与此同时，创业板指依旧处于日线上升趋势线和20日线之上，但是日线MACD出现的“背离进行式”一旦无法化解，则有可能进入震荡。

此外，上证指数在跌破20日线后继续震荡整理，目前仍在构建“黄金右脚”过程中，后市大概率在双创的影响下震荡筑底。

配置方面，基于“科创有变化、创指需观察，盯紧趋势线”的判断，建议择时方面，当前中线仓可以继续持有，新仓宜等待大盘调整、形成“黄金右脚”时再行增配；科创50密切关注20日线和5周线得失，创业板指关注日线上升趋势线、20日线和5周线得失，绝对收益资金和短线仓以上述均线作为操作依据。

行业方面，双创依旧应作为主线持有，但考虑到近期波动较大，可以适当切换部分至红利和大金融板块。

兴业证券：短期拥挤度引发的AI行情休整无需过度担忧

本轮AI主线行情，相比过去几轮A股主线行情有一个很大的不同在于，之前的几轮成长主线，例如2013年至2015年的互联网+，2019年至2021年的新能源+，都是A股自身内部的主线。而这一轮AI是全球共振的技术革命，底层驱动力是算力需求的指数级增长，A股历史上还没有遇到过这种强度的主线。

短期，在部分科技板块调整、低位顺周期板块接力后，市场担心AI主线行情持续性。短期看，随着6-7月国内外科技领域重要会议和产业进展集中落地、上市华体汇电竞-华体汇(中国)新一轮业绩和需求指引相继释放，全球共振的亮点和焦点仍在科技。

同时，放眼本轮大周期而言，无论是从渗透率、行情演进节奏还是估值来看，本轮全球共振的AI超级周期仍在半途。短期拥挤度引发的休整无需过度担忧，景气和产业趋势的持续验证，才是行情延续的关键。

配置上，继续建议三条应对思路：一是以长打短，继续坚守AI内部景气最具确定性的方向；二是强势主线作轮动扩散，以持续跟踪的“拥挤度+海外映射+投资者调研”为核心抓手，围绕AI内部挖掘细分机会；三是AI之外，出海链尤其是新能源、高端制造是另一条值得关注的主线方向。

东方财富证券：共识交易后的再平衡

当前时点，未发现有逻辑指向指数走熊的系统性风险，估计由于外部流动性环境不如去年，今年市场可能会有一定的震荡，但整体格局有望震荡偏强，而近期的风格切换迹象更类似于2021年初。当时茅指数先行筑顶，核心资产牛市缩圈至“宁组合”，同时红利指数和微盘股指数见底。

这种变化可能意味着市场在配置和交易层面在形成共识后，可能会考虑在主线资产缩圈，以及在其他方向慢慢寻找新的机会。

短期市场拥挤交易以及资金“从碳基经济切向硅基上游”的趋势可能告一段落。后续市场一方面将继续跟踪关注AI产业演进，尤其是在AI产业聚焦市值尚未被透支，盈利增速趋势有望向上，中报有望超预期的龙头优质华体汇电竞-华体汇(中国)。另一方面也会关注碳基经济以及相关政策的边际变化，研究和布局估值合理或者低谷，后续基本面有望边际改善或者好于预期的优质华体汇电竞-华体汇(中国)。

行业方面，可关注光模块/光纤、国产AI芯片/半导体设备、新能源、煤炭、新消费、创新药、互联网、金融等。主题方面，可关注机器人、商业航天等。

华安证券：继续向上

当下市场主要矛盾在于海外美联储举措及AI产业叙事。6月美联储会议开启缩表概率低，AI产业趋势不改，热点不断，海外谈判向好概率在提升。尽管国内经济、政策以及流动性都没有显著支撑，但也不至于形成拖累，且并非为当下市场交易的主要矛盾。

因此，整体而言，在对海外判断偏乐观基础上，华体汇(中国)认为6月市场有望继续向上。

配置方面，AI产业链仍是不二之选。一方面继续向AI产业链尤其是上中游算力及配套设备方向集中，中期涨势确定，短期电子有降温压力、通信有望接力。二方面强阿尔法效应的景气领域如储能链条、机械设备、存储及半导体设备亦是重点机会所在。

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进入6月份，A股市场将作何表现呢？

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银河证券表示，从市场层面来看，市场交易拥挤度已处于相对高位，不排除部分资金获利了结、投资者分歧加大的可能，市场或进入“震荡整固+内部分化”阶段。

“短期市场难有效突破：一是短期增量资金流入力度偏弱，板块间资金相互虹吸。二是近期市场总体已经调整，科技龙头资产动量延续，短期结构分化行情已走向极致。三是科技内部行情轮动加快、分化加剧，部分前期领涨板块筹码浮盈已走弱。”申万宏源证券称。

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上周市场波动率放大，投资者关注科技行情后续持续性如何？目前结构脆弱性偏强，一是成交占比与估值分化共振指向轮动空间趋于收窄；二是资金面总量偏弱但高度集中，赚钱效应广度收敛、但斜率陡峭化；三是杠杆资金当前处于“进攻意愿减弱、仓位偏高”的相对脆弱状态。

向后看，考虑到6月进入中美财报真空期、美国通胀存在超预期可能，短期或存在风格再平衡的需求，但AI产业趋势仍在、增量资金仍有基础，AI或仍为中期主线。

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银河证券：“震荡整固+内部分化”阶段

A股市场震荡分化加速，科技主线资金分歧加大。短期来看，海外冲突风险趋于收敛，对全球风险偏好的压制有所减弱，但美联储官员表态偏鹰，海外流动性宽松节奏放缓。

国内基本面呈现结构分化特征，高新技术、高端制造等新动能持续发力，但整体内需修复节奏偏慢，终端消费、传统产业需求依然偏弱，经济复苏仍以结构性亮点为主。

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因此，六月市场仍在验证景气逻辑，超额收益来源于业绩、供需与涨价链条，配置应聚焦于资源品、AI算力链及出口制造等业绩确定性较强的方向。

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总体来看，市场在经历抛压释放后或有机会出现一定的风格转换和高低切换，此时不要盲目追涨杀跌，立足长期，适度控制仓位，对科技成长主线继续保持关注，等待回调企稳机会。

浙商证券：适当再均衡

展望后市，科创震荡大盘调整，盯紧趋势线，适当再均衡。虽然当前市场在近两个月连续上涨后出现转势信号，但仅仅是日线级观察信号，当前仍处于“中线走势安全”的格局当中。

随着半导体板块大幅波动，科创50在连涨7周之后第一次收阴，且暂时跌破日线上升趋势线，后续20日线和5周线将成为短期强弱的重要观察信号。

与此同时，创业板指依旧处于日线上升趋势线和20日线之上，但是日线MACD出现的“背离进行式”一旦无法化解，则有可能进入震荡。

此外，上证指数在跌破20日线后继续震荡整理，目前仍在构建“黄金右脚”过程中，后市大概率在双创的影响下震荡筑底。

配置方面，基于“科创有变化、创指需观察，盯紧趋势线”的判断，建议择时方面，当前中线仓可以继续持有，新仓宜等待大盘调整、形成“黄金右脚”时再行增配；科创50密切关注20日线和5周线得失，创业板指关注日线上升趋势线、20日线和5周线得失，绝对收益资金和短线仓以上述均线作为操作依据。

行业方面，双创依旧应作为主线持有，但考虑到近期波动较大，可以适当切换部分至红利和大金融板块。

兴业证券：短期拥挤度引发的AI行情休整无需过度担忧

本轮AI主线行情，相比过去几轮A股主线行情有一个很大的不同在于，之前的几轮成长主线，例如2013年至2015年的互联网+，2019年至2021年的新能源+，都是A股自身内部的主线。而这一轮AI是全球共振的技术革命，底层驱动力是算力需求的指数级增长，A股历史上还没有遇到过这种强度的主线。

短期，在部分科技板块调整、低位顺周期板块接力后，市场担心AI主线行情持续性。短期看，随着6-7月国内外科技领域重要会议和产业进展集中落地、上市华体汇电竞-华体汇(中国)新一轮业绩和需求指引相继释放，全球共振的亮点和焦点仍在科技。

同时，放眼本轮大周期而言，无论是从渗透率、行情演进节奏还是估值来看，本轮全球共振的AI超级周期仍在半途。短期拥挤度引发的休整无需过度担忧，景气和产业趋势的持续验证，才是行情延续的关键。

配置上，继续建议三条应对思路：一是以长打短，继续坚守AI内部景气最具确定性的方向；二是强势主线作轮动扩散，以持续跟踪的“拥挤度+海外映射+投资者调研”为核心抓手，围绕AI内部挖掘细分机会；三是AI之外，出海链尤其是新能源、高端制造是另一条值得关注的主线方向。

东方财富证券：共识交易后的再平衡

当前时点，未发现有逻辑指向指数走熊的系统性风险，估计由于外部流动性环境不如去年，今年市场可能会有一定的震荡，但整体格局有望震荡偏强，而近期的风格切换迹象更类似于2021年初。当时茅指数先行筑顶，核心资产牛市缩圈至“宁组合”，同时红利指数和微盘股指数见底。

这种变化可能意味着市场在配置和交易层面在形成共识后，可能会考虑在主线资产缩圈，以及在其他方向慢慢寻找新的机会。

短期市场拥挤交易以及资金“从碳基经济切向硅基上游”的趋势可能告一段落。后续市场一方面将继续跟踪关注AI产业演进，尤其是在AI产业聚焦市值尚未被透支，盈利增速趋势有望向上，中报有望超预期的龙头优质华体汇电竞-华体汇(中国)。另一方面也会关注碳基经济以及相关政策的边际变化，研究和布局估值合理或者低谷，后续基本面有望边际改善或者好于预期的优质华体汇电竞-华体汇(中国)。

行业方面，可关注光模块/光纤、国产AI芯片/半导体设备、新能源、煤炭、新消费、创新药、互联网、金融等。主题方面，可关注机器人、商业航天等。

华安证券：继续向上

当下市场主要矛盾在于海外美联储举措及AI产业叙事。6月美联储会议开启缩表概率低，AI产业趋势不改，热点不断，海外谈判向好概率在提升。尽管国内经济、政策以及流动性都没有显著支撑，但也不至于形成拖累，且并非为当下市场交易的主要矛盾。

因此，整体而言，在对海外判断偏乐观基础上，华体汇(中国)认为6月市场有望继续向上。

配置方面，AI产业链仍是不二之选。一方面继续向AI产业链尤其是上中游算力及配套设备方向集中，中期涨势确定，短期电子有降温压力、通信有望接力。二方面强阿尔法效应的景气领域如储能链条、机械设备、存储及半导体设备亦是重点机会所在。


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