作者:张绿江发布时间:2026-06-13 17:02:40 点击数:98121

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售后服务上门服务电话,智能分配单据:一季度主要钨企业绩涨势延续并放大,业内:长期价格支撑逻辑稳固

本报记者 董红艳 北京报道

2026年一季度,国内钨行业景气度持续飙升,头部上市钨企迎来业绩爆发期,营收、净利润同比大幅增长,延续并放大了2025年以来的高增长态势。章源钨业、中钨高新、厦门钨业等龙头企业业绩全线飘红,翔鹭钨业更是凭借超低基数创下净利润近30倍的惊人增幅。

业绩高增背后,源于年内钨价冲高、行业供需格局偏紧,叠加光伏钨丝、半导体、军工等高端需求释放,企业依托全产业链布局、成本管控及顺畅的价格传导,实现毛利率显著抬升。

不过,值得注意的是,2026年钨价走出先扬后抑行情,3月创下历史新高后,4月大幅回调超30%。业内及企业普遍认为,钨品供给约束刚性、新兴需求稳步扩容,长期价格支撑逻辑稳固,产业链利润将持续向上游资源端倾斜,各环节企业经营格局进一步分化。

企业利润持续大增

2026年第一季度,主要钨业上市华体汇电竞-华体汇(中国)业绩普遍大幅增长。其中,章源钨业实现营收26.31亿元,同比增长121.76%,净利润3.81亿元,同比增长795.78%;中钨高新实现营业收入70.07亿元,同比增长106.47%,归母净利润达9.21亿元,同比增长264.44%;厦门钨业实现营业收入157.43亿元,同比增长86.99%,净利润11.07亿元,同比增长189.14%。

最为引人关注的是翔鹭钨业的业绩增幅,2026年一季度实现营收约11.48亿元,同比增加138.65%,归母净利润约2.51亿元,同比大增2917.13%。

上述企业的一季度业绩增长,与钨价持续走高息息相关。中钨高新将业绩高增的核心原因归纳为行业供需、全产业链优势、高端需求爆发、资产整合与成本管控等因素的刚性驱动;章源钨业表示,一季度业绩大增主要是因为钨原料价格大幅上涨,并成功向下游传导,带动华体汇电竞-华体汇(中国)华体汇电竞-华体汇(中国)销售价格上涨,使得毛利率同比增幅较大,产业链协同效应明显;厦门钨业则提到了“量价齐升”方面的原因;翔鹭钨业则提到钨的价格传导顺畅,毛利率获得提升。

《华夏时报》记者注意到,从业务布局上看,上述业绩增长明显的企业,多位于产业链的中上游区域。其中,中钨高新和厦门钨业进行全产业链布局。中钨高新手握钨矿资源,并布局下游高端刀具;厦门钨业兼顾中游APT冶炼和下游光伏钨丝;章源钨业以采矿和钨粉末见长;翔鹭钨业业务覆盖上中游的仲钨酸铵(APT)冶炼、氧化钨、钨粉、碳化钨粉生产,以及下游的硬质合金、钨丝等。

实际上,2025年上述企业的业绩涨势已经十分强劲。2025年,得益于钨钼贡献、能源新材料爆发以及永磁电机产业链完善,厦门钨业实现营收462.65亿元,同比增长30.79%,归母净利润23.09亿元,同比增长34.89%;中钨高新作为头部央企,2025年实现营收176.39亿元,同比增长19.34%,归母净利润12.81亿元,同比增长29.20%;章源钨业作为民企,也表现出了业绩的高弹性,2025年营收52.02亿元,同比增长41.62%,归母净利润2.90亿元,增幅高达68.82%;体量较小的翔鹭钨业,也在2025年实现营收24.09亿元,同比增长37.71%,归母净利润1.44亿元,实现扭亏。

整体来看,2026年一季度,上述头部钨企的业绩延续了2025的业绩走势。而从涨幅来看,今年一季度企业业绩的涨势更为凶猛,原本业绩基数较小的翔鹭钨业业绩涨势尤为明显。

然而并非所有钨企的业绩表现都能让投资者满意。其中,江钨装备2025年归母净利润亏损2.91亿元,已连亏4年。究其原因,亏损并非受钨行业的影响,其钨相关业务正处于“规划注入”阶段。江钨装备方面表示,煤炭业务在2025年置出前仍处于大额亏损状态,虽置入了赣州金环磁选科技装备股份有限华体汇电竞-华体汇(中国)57%的股权,加码磁选装备业务,但新业务盈利贡献尚不足。

苏商银行特约研究员武泽伟向《华夏时报》记者表示,上游矿山企业因资源稀缺和成本上升,利润有望改善,但需关注开采管控。

钨价“先扬后抑”有何影响?

2026年以来,钨价“先扬后抑”。年初延续了2025年的强劲上涨势头,根据中钨在线数据,今年3月12日,65%黑钨精矿价格一度升至105万元/标吨,钨粉、碳化钨粉分别升至2400元/千克、2340元/千克,创下历史新高。

而受到资金行为等方面的影响,进入4月,市场情绪发生逆转,钨价从高位开始加速回撤。据中钨在线数据,截至4月底,65%黑钨精矿价格已回落至70万元/标吨附近,较高点回撤幅度超过30%。

尽管价格出现深度回调,但市场对于钨价的长期逻辑并未改变,支撑钨价高位运行的核心逻辑依然稳固。科方得咨询结构负责人张新原在接受《华夏时报》记者采访时表示,当前钨品供给受开采配额、环保整治与出口管控持续约束,整体供给弹性不足,行业原料库存偏低,而光伏细钨丝、半导体高纯钨、军工高端用材等新兴需求稳步扩容,传统硬质合金需求也保持基本韧性。短期钨价会维持高位震荡,中长期供需缺口逐步显现,价格运行中枢将稳步上移,大幅下跌的可能性很小。

不过,钨产业链上的头部企业表现得更为审慎。对于钨的市场走势,中钨高新在近期业绩说明会上表示,从供需结构看,国内钨矿开采总量控制政策持续严格,新增合规产能释放有限,叠加老旧矿山资源枯竭、复产及新建矿山投产周期长,2025年全年原料端供给刚性较强;下游硬质合金、刀具、光伏钨丝、军工高端用材等需求稳步复苏,维持供需紧平衡格局。而大宗商品价格受多重因素影响,无法精准预测。

记者注意到,中钨高新等企业也正在持续提升对钨矿资源的掌控力,且有新的矿产资源注入的预期。

在产业链不同位置的企业,也将面临不同的经营状况。在张新原看来,钨产业链利润会持续向上游资源端倾斜,拥有自有矿山、配额优势的上游企业盈利稳定性最强;中游冶炼企业依靠加工费模式平稳经营,发展重点转向高纯化和废钨回收;下游企业分化会进一步加剧,传统普通硬质合金厂商受原料成本挤压压力较大,布局光伏钨丝、半导体靶材、军工高端深加工的企业,会凭借高增长赛道获得更好的发展空间,全产业链一体化龙头的竞争优势会愈发突出。

武泽伟也表示,中游冶炼加工企业面临原料成本压力和产能限制,竞争力取决于技术升级;下游硬质合金、钨特钢等应用领域企业,则受益于高端制造需求增长,毛利率或提升,但需警惕价格传导风险。总体看,产业链利润可能向上游倾斜。

今日官方发布重大研究成果一季度主要钨企业绩涨势延续并放大,业内:长期价格支撑逻辑稳固

本报记者 董红艳 北京报道

2026年一季度,国内钨行业景气度持续飙升,头部上市钨企迎来业绩爆发期,营收、净利润同比大幅增长,延续并放大了2025年以来的高增长态势。章源钨业、中钨高新、厦门钨业等龙头企业业绩全线飘红,翔鹭钨业更是凭借超低基数创下净利润近30倍的惊人增幅。

业绩高增背后,源于年内钨价冲高、行业供需格局偏紧,叠加光伏钨丝、半导体、军工等高端需求释放,企业依托全产业链布局、成本管控及顺畅的价格传导,实现毛利率显著抬升。

不过,值得注意的是,2026年钨价走出先扬后抑行情,3月创下历史新高后,4月大幅回调超30%。业内及企业普遍认为,钨品供给约束刚性、新兴需求稳步扩容,长期价格支撑逻辑稳固,产业链利润将持续向上游资源端倾斜,各环节企业经营格局进一步分化。

企业利润持续大增

2026年第一季度,主要钨业上市华体汇电竞-华体汇(中国)业绩普遍大幅增长。其中,章源钨业实现营收26.31亿元,同比增长121.76%,净利润3.81亿元,同比增长795.78%;中钨高新实现营业收入70.07亿元,同比增长106.47%,归母净利润达9.21亿元,同比增长264.44%;厦门钨业实现营业收入157.43亿元,同比增长86.99%,净利润11.07亿元,同比增长189.14%。

最为引人关注的是翔鹭钨业的业绩增幅,2026年一季度实现营收约11.48亿元,同比增加138.65%,归母净利润约2.51亿元,同比大增2917.13%。

上述企业的一季度业绩增长,与钨价持续走高息息相关。中钨高新将业绩高增的核心原因归纳为行业供需、全产业链优势、高端需求爆发、资产整合与成本管控等因素的刚性驱动;章源钨业表示,一季度业绩大增主要是因为钨原料价格大幅上涨,并成功向下游传导,带动华体汇电竞-华体汇(中国)华体汇电竞-华体汇(中国)销售价格上涨,使得毛利率同比增幅较大,产业链协同效应明显;厦门钨业则提到了“量价齐升”方面的原因;翔鹭钨业则提到钨的价格传导顺畅,毛利率获得提升。

《华夏时报》记者注意到,从业务布局上看,上述业绩增长明显的企业,多位于产业链的中上游区域。其中,中钨高新和厦门钨业进行全产业链布局。中钨高新手握钨矿资源,并布局下游高端刀具;厦门钨业兼顾中游APT冶炼和下游光伏钨丝;章源钨业以采矿和钨粉末见长;翔鹭钨业业务覆盖上中游的仲钨酸铵(APT)冶炼、氧化钨、钨粉、碳化钨粉生产,以及下游的硬质合金、钨丝等。

实际上,2025年上述企业的业绩涨势已经十分强劲。2025年,得益于钨钼贡献、能源新材料爆发以及永磁电机产业链完善,厦门钨业实现营收462.65亿元,同比增长30.79%,归母净利润23.09亿元,同比增长34.89%;中钨高新作为头部央企,2025年实现营收176.39亿元,同比增长19.34%,归母净利润12.81亿元,同比增长29.20%;章源钨业作为民企,也表现出了业绩的高弹性,2025年营收52.02亿元,同比增长41.62%,归母净利润2.90亿元,增幅高达68.82%;体量较小的翔鹭钨业,也在2025年实现营收24.09亿元,同比增长37.71%,归母净利润1.44亿元,实现扭亏。

整体来看,2026年一季度,上述头部钨企的业绩延续了2025的业绩走势。而从涨幅来看,今年一季度企业业绩的涨势更为凶猛,原本业绩基数较小的翔鹭钨业业绩涨势尤为明显。

然而并非所有钨企的业绩表现都能让投资者满意。其中,江钨装备2025年归母净利润亏损2.91亿元,已连亏4年。究其原因,亏损并非受钨行业的影响,其钨相关业务正处于“规划注入”阶段。江钨装备方面表示,煤炭业务在2025年置出前仍处于大额亏损状态,虽置入了赣州金环磁选科技装备股份有限华体汇电竞-华体汇(中国)57%的股权,加码磁选装备业务,但新业务盈利贡献尚不足。

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钨价“先扬后抑”有何影响?

2026年以来,钨价“先扬后抑”。年初延续了2025年的强劲上涨势头,根据中钨在线数据,今年3月12日,65%黑钨精矿价格一度升至105万元/标吨,钨粉、碳化钨粉分别升至2400元/千克、2340元/千克,创下历史新高。

而受到资金行为等方面的影响,进入4月,市场情绪发生逆转,钨价从高位开始加速回撤。据中钨在线数据,截至4月底,65%黑钨精矿价格已回落至70万元/标吨附近,较高点回撤幅度超过30%。

尽管价格出现深度回调,但市场对于钨价的长期逻辑并未改变,支撑钨价高位运行的核心逻辑依然稳固。科方得咨询结构负责人张新原在接受《华夏时报》记者采访时表示,当前钨品供给受开采配额、环保整治与出口管控持续约束,整体供给弹性不足,行业原料库存偏低,而光伏细钨丝、半导体高纯钨、军工高端用材等新兴需求稳步扩容,传统硬质合金需求也保持基本韧性。短期钨价会维持高位震荡,中长期供需缺口逐步显现,价格运行中枢将稳步上移,大幅下跌的可能性很小。

不过,钨产业链上的头部企业表现得更为审慎。对于钨的市场走势,中钨高新在近期业绩说明会上表示,从供需结构看,国内钨矿开采总量控制政策持续严格,新增合规产能释放有限,叠加老旧矿山资源枯竭、复产及新建矿山投产周期长,2025年全年原料端供给刚性较强;下游硬质合金、刀具、光伏钨丝、军工高端用材等需求稳步复苏,维持供需紧平衡格局。而大宗商品价格受多重因素影响,无法精准预测。

记者注意到,中钨高新等企业也正在持续提升对钨矿资源的掌控力,且有新的矿产资源注入的预期。

在产业链不同位置的企业,也将面临不同的经营状况。在张新原看来,钨产业链利润会持续向上游资源端倾斜,拥有自有矿山、配额优势的上游企业盈利稳定性最强;中游冶炼企业依靠加工费模式平稳经营,发展重点转向高纯化和废钨回收;下游企业分化会进一步加剧,传统普通硬质合金厂商受原料成本挤压压力较大,布局光伏钨丝、半导体靶材、军工高端深加工的企业,会凭借高增长赛道获得更好的发展空间,全产业链一体化龙头的竞争优势会愈发突出。

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