作者：蔡一月发布时间：2026-06-17 06:42:33 点击数：50839

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：投资人手搓机器人，一年估值翻12倍

过去一年，具身智能是一级市场最热，最具共识的赛道。

在经历两年爆发之后，一个行业共识正在形成——2026年将是具身智能的量产和落地元年，工业将是场景兑现的第一站。但对于身处工业体系的人而言，则是另一种观感。关于具身智能的落地，一道明显割裂正在显现：一边是快速迭代的模型与算法，另一边则是庞大、缓慢而复杂的制造体系，而这两端没有被充分打通。

一个心照不宣的残酷事实是，尽管故事讲得漂亮，但绝大多数具身智能的能力仍停留在演示，距离真正进厂还有不小难度。真实的工业世界意味着复杂工序、工业级稳定性、长周期运行、持续数据反馈……难度远比想象中更高。

在洞悉这一现象之后，一家CVC决定亲自下场。2025年，博原资本与具身第一梯队的银河通用成立了合资华体汇电竞-华体汇(中国)“博银合创”，目标是打造世界一流的工业具身。相比普通产业投资，这家华体汇电竞-华体汇(中国)从诞生开始就带着鲜明的“产业共建”色彩：50:50持股、联合定义华体汇电竞-华体汇(中国)、工业场景深度绑定，从一开始便瞄准工业具身的长期产业化。

换句话说，这家CVC试图以更“重”的方式，把模型和工业体系重新组织在一起，以突破甚至先锋的姿态参与具身时代。

如果简单用一家合资企业来定义，可能低估了这家华体汇电竞-华体汇(中国)的特别之处。博银合创不仅是具身智能的产业实验，更是一家CVC重新定义自身的边界实验。

一场非共识引发的试验

博原资本成立于2021年，是全球头部汽车零部件Tier One博世集团在中国市场的CVC，目前已有两期人民币基金，管理规模20亿人民币。

2024年底，博原资本完成二期人民币基金，当时正值具身智能的爆发期，原本就在AI、机器人有所布局的博原资本开始系统关注具身智能。

作为全球Tier 1巨头的体外CVC，博原资本在汽车供应链拥有常年沉淀下来的认知和资源。而汽车与具身天然具有很高重叠度——至少60%-70%的供应链重合度，堪称具身智能最大的“母体产业链”。因此，博原资本对具身智能的考量除了常规财务投资的维度，还有集团层面的POC验证、技术探讨等等，视野也不止局限在中国市场，而是放眼全球。

2026年是业内公认的量产和落地之年，进产线成了很多具身企业兑现场景的第一站。一个不可回避的事实是，虽然demo讲得漂亮，但大多停留在表面热闹，真正进入工业场景并实现大规模落地的具身企业仍然稀缺。

博原资本在一年前预见了这一挑战。在接触大量项目之后，博原资本内部形成一个判断——距离垂直工业场景的落地，时间还很遥远。背后的依据是，工业体系的复杂度被具身行业严重低估了，具身与工业场景两端存在巨大割裂。

工业资源天然掌握在制造业手中，一方面，工业环境意味着更复杂的工序、更长周期的验证、更强的稳定性要求，以及持续的数据反馈和工程协同，远远不是“跑通一个demo”就结束，而是需要长期扎在真实产线流程不断迭代，这正是当下具身企业普遍薄弱的一环。另一方面，按博原资本合伙人观察，具身企业虽有技术和模型，但普遍对工业场景的理解还不足，缺乏工业资源和长期的场景反馈，“闭门造车”不在少数。

这一有“泼冷水”色彩的判断直到今天仍算某种非共识。背后的判断除了市场化投资人的理性判断，CVC视角是个重要依据——工业具身智能不是创业华体汇电竞-华体汇(中国)的单边命题，即便博世这样的世界级工业巨头，工业具身智能远非靠采购技术或设备就能解决的简单命题，而是一场倒逼自身组织和体系的产业工程。

这一非共识，正是博原资本下场手搓“工业具身”的起点。

CVC下场手搓“新物种”

相比纯市场化VC，博原资本背后连接着博世常年积累的工业体系和产业认知，更有能力组织场景、协同产业链资源，支持具身企业进入工业世界，这是决定博原资本向前一步，成为产业组织者的客观条件。

在和不少具身企业密集接触后，博原资本锁定了首选企业——银河通用。银河通用身处具身第一梯队，具备很强的模型和算法能力，与博原资本形成明显的能力互补。在沟通中，银河通用同样展现了合作意愿，背后是工业具身的共同判断。双方达成一个有野心的共识：要共同打造一款全球范围的工业具身头部企业。

随着沟通深入，合作路径逐渐从项目制转向产业共建，合资华体汇电竞-华体汇(中国)的方案逐渐浮出水面。2025年，博原资本和银河通用以50：50的持股成立博银合创科技有限华体汇电竞-华体汇(中国)（以下简称“博银合创”）。

对于初创企业，对半分的持股并不常见，没有主导方意味着决策效率受阻。但对于深度绑定、互补的双方，这一设计透着很强的信任基础和平等态度，表明双方在资源、话语权、风险和利益都是势均力敌、对等互担。

在共识达成的基础上，博银的发展速度飞快。2025年6月，博银合创正式成立，并与联合汽车电子（UAES，博世集团与上汽集团合资设立的本土汽车电子系统供应商）共同设立具身智能机器人联合实验室“RoboFab”，围绕汽车制造场景中的复杂工序展开长期研发与场景应用。仅两个月后，博原资本牵头招聘的CEO上任，同月完成首款华体汇电竞-华体汇(中国)定义。12月，第一款工业级具身机器人BW10-Lite上线。这款华体汇电竞-华体汇(中国)搭载了4WD四转四驱底盘，能支持全向移动与蟹行运行，不仅单臂负载8kg，还能7×24小时连续作业，覆盖了超过60%的人工装配场景。当月，这款机器人在联合汽车电子“RoboFab”实验室完成Poc，计划将在2026年内量产和进厂。

业务层面突飞猛进的博银合创，还获得了一级市场认可。就在上月，博银合创宣布完成近3亿元Pre-A轮融资，由元禾辰坤领投，博原资本、博世创投等老股东追投，元禾控股、金谷资本、东融壹号等多家机构跟投。

博原资本的向前一步已经尝到阶段性果实。相较于成立初期，博银合创的估值已经翻了12倍。值得注意的是，出资博银的并非单项目基金而是博原资本二期人民币基金。用主基金出资，意味着这并非灵机一动或一事一议，而是机构策略的一部分。

重新定义CVC边界

不难看出，博银的诞生背后是一个相当长的链条。从产业洞察起步，打破CVC既定路径，躬身下场，借力集团的同时达成各方诉求，远超财务投资机构或CVC的常规操作。

事实上，博银已经不是博原资本的第一家合资华体汇电竞-华体汇(中国)，另有一个典型操作，福田卡文汽车（下称“卡文”）。卡文是福田新能源的商用车板块剥离而来，传统汽车巨头福田汽车正值新能源车的探索，奈何竞争激烈，为了提升竞争力，需要引入有实力的合作伙伴助攻。带着这一诉求，福田和博原资本一拍即合，二者决定成立合资华体汇电竞-华体汇(中国)。

区别在于，卡文所在的汽车产业是博原资本的“舒适区”，博银合创在更前沿的具身智能，手笔更创新，更先锋。另外，如果博银只是个例，大概只能用机缘或者路径依赖去解释。重点在于，博原资本的目标不止单一个例，而是批量复制“博银模式”，承载这一野心的载体正是博原资本新设的孵化器——博原启世。

过去几年，市场上大量孵化器更多停留在创业服务层面：提供办公空间、政策支持、融资对接或资源撮合，本质上解决的是“创业便利性”。随着工业AI与具身智能逐渐进入深水区，越来越多的创业华体汇电竞-华体汇(中国)需要的不再只是资金，博原启世解决的正是这一痛点——把原本分散在工业体系内部的资源重新组织起来，帮助技术团队更早进入产业化阶段。

因此博原启世的定位和边界远非传统孵化器，更像一套让技术和工业世界深度融合的产业基础设施。

这里有必要提一下博世集团另一个重要机制，这是博原资本依托的一个差异化优势。Open Bosch是集团向创业华体汇电竞-华体汇(中国)开放工业体系的一套平台机制。相比传统产业合作“给一个测试场景”的POC模式，Open Bosch还进一步开放真实的制造场景、工序需求、工程体系、供应链资源以及工业know-how。

某种程度上，Open Bosch解决的是“资源开放”，而博原启世解决的是“资源组织”。上文探讨的博银正是这套机制的一次典型实践。据了解，博原资本正在同时推进几个类似博银的案例，其中几家一线具身智能已和博原资本初步达成合作。

在上述案例中，博原资本的角色和能力边界早已超出传统CVC的范畴。市面CVC无非两类：与华体汇电竞-华体汇(中国)战略高度绑定的CVC，以集团利益为最大化目标；另一类是“挂名”CVC，实则财投为主，没有实质的资源调动力。如果只是上述的任意一种，博原资本都难在百年500强巨头体系之下，以这么快的速度和创新手法落地成果。

未来博银能否真正跑通，仍需时间验证。但显然，博原资本正在开启CVC的另一种可能性。这种可能性离不开与集团的共识，更要构建在足够强的独立性之上。投中网曾在《世界第一巨头，在中国做了个“小”CVC》一文提到，“博原资本的投资决策，包括退出策略是完全独立的，是市场化VC的运作模式。这一机制设置至少说明：不像市面很多CVC，博原并不全然是拿来解决主业问题的工具。”

AI时代令人兴奋，也令人惶恐。以何种姿态入局，可能比努力更加重要。随着具身智能逐渐进入深水区，传统“投资+协同”的CVC逻辑已经越来越难满足产业需求。这也意味着，产业资本的角色需要发生变化。

某种程度上，博原资本与博银合创，更像这场变化中的一次提前试验，甚至是一面启示录——在一个飞快变化的时代，创造性地应对问题可能会打开局面。

对于博原资本这样一家CVC，下场走到具身智能和工业场景之间，很可能是空间最大、资源最大化的绝佳卡位。

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重新定义CVC边界

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过去几年，市场上大量孵化器更多停留在创业服务层面：提供办公空间、政策支持、融资对接或资源撮合，本质上解决的是“创业便利性”。随着工业AI与具身智能逐渐进入深水区，越来越多的创业华体汇电竞-华体汇(中国)需要的不再只是资金，博原启世解决的正是这一痛点——把原本分散在工业体系内部的资源重新组织起来，帮助技术团队更早进入产业化阶段。

因此博原启世的定位和边界远非传统孵化器，更像一套让技术和工业世界深度融合的产业基础设施。

这里有必要提一下博世集团另一个重要机制，这是博原资本依托的一个差异化优势。Open Bosch是集团向创业华体汇电竞-华体汇(中国)开放工业体系的一套平台机制。相比传统产业合作“给一个测试场景”的POC模式，Open Bosch还进一步开放真实的制造场景、工序需求、工程体系、供应链资源以及工业know-how。

某种程度上，Open Bosch解决的是“资源开放”，而博原启世解决的是“资源组织”。上文探讨的博银正是这套机制的一次典型实践。据了解，博原资本正在同时推进几个类似博银的案例，其中几家一线具身智能已和博原资本初步达成合作。

在上述案例中，博原资本的角色和能力边界早已超出传统CVC的范畴。市面CVC无非两类：与华体汇电竞-华体汇(中国)战略高度绑定的CVC，以集团利益为最大化目标；另一类是“挂名”CVC，实则财投为主，没有实质的资源调动力。如果只是上述的任意一种，博原资本都难在百年500强巨头体系之下，以这么快的速度和创新手法落地成果。

未来博银能否真正跑通，仍需时间验证。但显然，博原资本正在开启CVC的另一种可能性。这种可能性离不开与集团的共识，更要构建在足够强的独立性之上。投中网曾在《世界第一巨头，在中国做了个“小”CVC》一文提到，“博原资本的投资决策，包括退出策略是完全独立的，是市场化VC的运作模式。这一机制设置至少说明：不像市面很多CVC，博原并不全然是拿来解决主业问题的工具。”

AI时代令人兴奋，也令人惶恐。以何种姿态入局，可能比努力更加重要。随着具身智能逐渐进入深水区，传统“投资+协同”的CVC逻辑已经越来越难满足产业需求。这也意味着，产业资本的角色需要发生变化。

某种程度上，博原资本与博银合创，更像这场变化中的一次提前试验，甚至是一面启示录——在一个飞快变化的时代，创造性地应对问题可能会打开局面。

对于博原资本这样一家CVC，下场走到具身智能和工业场景之间，很可能是空间最大、资源最大化的绝佳卡位。


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