作者:许俐慧发布时间:2026-06-16 07:12:24 点击数:72207

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售后服务上门服务电话,智能分配单据:“苏州现象”,点燃资本市场!靠的是什么?

如果市场上有一只苏州主题基金,它极大概率会横扫今年的公募业绩榜单。

在全球AI算力红利的催化下,2026年,以中际旭创(核心业绩由苏州旭创贡献)、长光华芯、亨通光电、东山精密为代表的苏州板块在资本市场集体爆发,苏州用一年实现了千亿市值华体汇电竞-华体汇(中国)从0到6的跨越,而且在以光通信为代表的AI算力硬件领域形成了罕见的产业集群效应,谱写着资本市场的“苏州现象”。

同时,苏州正在成为公募基金科技投资的“头号高地”。截至2026年一季度末,公募基金对苏州科技类上市华体汇电竞-华体汇(中国)的持股市值已位居全国城市之首,光模块龙头中际旭创更是连续两个季度成为主动权益基金第一大重仓股,以一年十倍的涨幅造就了众多“翻倍基”的神话。

当以苏州为代表的区域产业集群在资本市场大放异彩,越来越多基金经理将区域产业生态纳入衡量企业核心竞争力的重要维度,甚至对处于高度成熟产业集群中的华体汇电竞-华体汇(中国)给予“集群溢价”。

“苏州现象”的偶然与必然

5月15日,中际旭创在盘中再创股价新高,而这家万亿光模块巨头只是苏州板块的缩影。从光模块到PCB,从光芯片到光纤光缆,从千元股横空出世,到万亿市值龙头强势崛起,在苏州,一批原本深藏产业链腹地的隐形冠军正以前所未有的密度集中爆发。

在很多长期机构投资者眼中,“苏州现象”的爆发,既是全球AI算力红利的偶然催化,也是苏州长期产业布局的必然结果。

长盛城镇化主题基金的基金经理代毅是较早关注到苏州AI硬件产业集群的先行者。2023年ChatGPT引爆全球AI算力需求之初,他便在当年一季度重仓买入光器件核心企业天孚通信,二季度再度买入光模块龙头中际旭创,三季度布局切入硅光设备企业罗博特科,2024年一季度再度加码PCB核心供应商沪电股份。截至2026年一季度末,长盛城镇化主题基金的前十大重仓股中,天孚通信、罗博特科、长光华芯、东山精密等“苏州籍”上市华体汇电竞-华体汇(中国)已占据半壁江山。

“华体汇(中国)对苏州产业的发展历史做过梳理,主要分为两个阶段,第一个阶段是1994年在新加坡帮助下建成的苏州工业园,当时的第一批招商就主要考虑了电子信息产业;第二个阶段是加入WTO后,外资来到苏州,这些企业大部分是做To B的,这些龙头企业带动了整个供应链的完备和发展。因此,苏州现在在AI算力硬件领域的集群效应,既是全球AI算力红利的偶然催化,也是苏州长期产业布局的必然结果。”代毅表示。

作为苏州本土券商东吴证券的子华体汇电竞-华体汇(中国),东吴基金对“苏州现象”也有着深刻感悟。该华体汇电竞-华体汇(中国)认为,苏州能够形成AI硬件产业集群,并在资本市场上集中跑出一批强势标的,可能更接近于长期产业积累在新一轮全球算力周期中的集中释放,而非单纯依赖外部需求催化形成的短期现象。

“苏州的优势在于,其受益并非局限于单一华体汇电竞-华体汇(中国)或单一环节,而是已经形成覆盖光芯片、光器件、光模块、光纤光缆、高端PCB等多个关键节点的产业链协同体系。当全球AI算力投资加速上行时,这种多环节协同能力使区域内企业有望同步受益,并通过订单、扩产和技术升级形成共振。”东吴基金表示,“因而,‘苏州现象’或更应理解为全球需求扩张、国产替代推进与本地制造深度共同作用下的阶段性集中体现。”

此外,在实地调研中,东吴基金发现,苏州的政府服务也比其他城市更具“产业运营”特征,而非停留于简单财政激励。

“华体汇(中国)发现,苏州的地方支持不仅面向项目,更面向团队、人才与企业长期经营能力的构建。叠加苏州毗邻上海,能够承接研发、资本与人才外溢,同时保有制造业成本和产业化效率优势,其在研发—中试—量产—交付之间形成了相对完整且紧凑的闭环。这也是其与单纯研发型区域或单纯加工型区域的重要区别。”上述华体汇电竞-华体汇(中国)表示。

登顶基金科技投资“核心高地”

在AI算力需求红利和多年产业布局的共同作用下,苏州正在成为中国资本市场的“第四城”、科技投资的“核心高地”。

Wind数据显示,截至5月13日,苏州的A股上市华体汇电竞-华体汇(中国)总市值达42739.34亿元,如果再算上中际旭创,“苏州板块”的总市值达54423.24亿元,历史首次突破5万亿元大关。其中,万亿市值华体汇电竞-华体汇(中国)1家,千亿市值A股华体汇电竞-华体汇(中国)已达6家,包含超4000亿元的东山精密、近3000亿元的天孚通信、约2000亿元的沪电股份和亨通光电,和1000亿元左右的盛科通信、联讯仪器。

比市值更具信号意义的,是机构资金真金白银的“用脚投票”。

据证券时报记者统计,截至2026年一季度末,公募基金对苏州上市华体汇电竞-华体汇(中国)的持股市值达2776.10亿元(含中际旭创,下同),仅次于北京、上海和深圳;但如果细化到科技行业,公募基金对苏州科技类上市华体汇电竞-华体汇(中国)(信息技术和通讯服务)的持股市值高达2425.12亿元,位居所有城市之首,这意味着苏州已经成为公募基金科技投资的“核心高地”。

基金为何在此时集体重仓苏州?东吴基金认为,公募基金对“苏州板块”的系统性关注开始于2025年,在2026年得到强化,这源于产业趋势、企业报表与资金配置信号的同步共振。

“2025年初,光芯片、CW光源、EML等关键环节的供给紧张持续被验证,全球高端光芯片短缺预计可能延续至2027年,同时,AI相关PCB需求高增的持续性也被指向2026年至2027年。而苏州已集聚超过350家上下游企业,形成了‘半小时供应链圈’,使光芯片、光器件、模块、线缆等关键环节能够在较短时间内完成协同开发与响应。”东吴基金表示。

但该华体汇电竞-华体汇(中国)也坦言,基金投资的核心关注点并非“苏州概念”本身,而是AI硬件投资机会可能正在由单个华体汇电竞-华体汇(中国)逻辑扩展为区域协同逻辑。对于AI硬件而言,这种地理上的集聚效应尤为关键,因为光通信器件、高速互连材料和高端PCB均具有研发迭代快、验证周期紧、交付标准高的特征,配套距离越短,验证效率和试错效率通常可能越高。

优质产业生态值得“集群溢价”

除苏州之外,武汉的光电子、合肥的新能源汽车、杭州的数字经济……近年来,越来越多城市正在构建独特的区域产业集群。

当一个区域内的上市华体汇电竞-华体汇(中国)不再是散落的“盆景”,而是一片共生共荣的“森林”,当一个完善的区域产业生态可以赋予企业研发协同、供应链响应、人才流动种种优势,越来越多基金经理认为,处于高度成熟产业集群中的华体汇电竞-华体汇(中国)值得给予额外的“集群溢价”,甚至将成为衡量企业核心竞争力的重要维度。

“华体汇(中国)会对处于高度成熟产业集群中的华体汇电竞-华体汇(中国)给予‘集群溢价’,因为一个完善的区域产业生态会赋予企业研发协同、供应链响应、人才流动等优势,一旦产业上行期来临,产业集群就会产生放大效应,所以华体汇(中国)对这些企业的潜在营收增速和毛利率会给得略高,同时在预测的确定性方面会有所增强。”代毅表示。

东吴基金进一步表示,优质产业集群可能正在成为赛道投资中有望获取超额收益的重要来源。传统意义上的赛道投资,可能更强调需求空间和行业景气方向;而在AI硬件阶段,市场竞争的关键或已不完全是需求是否存在,而更多转向谁可能具备更强交付能力、扩产效率和验证速度。这些能力往往并非单一企业可以完全独立构建,而是高度依赖区域内供应链、人才和制造体系的联动。

因此,该华体汇电竞-华体汇(中国)认为,区域产业集群对于投资决策的意义主要体现在三个层面。其一,集群有助于提升景气跟踪的准确性,因为可以通过区域内多家企业的扩产、招聘、订单和资本开支变化进行相互印证。其二,集群有助于提升选股效率,区域内部往往可能形成“龙头华体汇电竞-华体汇(中国)—核心配套—专精特新”的梯度结构,可能便于投资者沿产业链纵深寻找弹性。其三,集群有望降低纯主题投资的脆弱性,因为其背后通常对应真实的订单协同和供应链黏性,而非单纯概念扩散。

“对于成熟产业集群中的企业,估值体系中或可以适度考虑一定的‘集群溢价’,但这一溢价更准确地说,应理解为经营确定性溢价,而非狭义的地理溢价,并不是因为企业‘位于苏州’,而是因为其身处集群之中后,未来业绩兑现的概率可能更高、节奏可能更快、失误率可能更低。”上述华体汇电竞-华体汇(中国)表示。

从按图索骥寻找个股,到深耕区域捕获集群红利,资本市场的“苏州现象”不仅点燃了万亿市值,更开启了一个以区域产业生态为核心锚点的投资新范式。集群的放大效应,正在让更多的“小巨人”长成参天大树。

责编:杨喻程

排版:刘珺宇

校对:李凌锋

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如果市场上有一只苏州主题基金,它极大概率会横扫今年的公募业绩榜单。

在全球AI算力红利的催化下,2026年,以中际旭创(核心业绩由苏州旭创贡献)、长光华芯、亨通光电、东山精密为代表的苏州板块在资本市场集体爆发,苏州用一年实现了千亿市值华体汇电竞-华体汇(中国)从0到6的跨越,而且在以光通信为代表的AI算力硬件领域形成了罕见的产业集群效应,谱写着资本市场的“苏州现象”。

同时,苏州正在成为公募基金科技投资的“头号高地”。截至2026年一季度末,公募基金对苏州科技类上市华体汇电竞-华体汇(中国)的持股市值已位居全国城市之首,光模块龙头中际旭创更是连续两个季度成为主动权益基金第一大重仓股,以一年十倍的涨幅造就了众多“翻倍基”的神话。

当以苏州为代表的区域产业集群在资本市场大放异彩,越来越多基金经理将区域产业生态纳入衡量企业核心竞争力的重要维度,甚至对处于高度成熟产业集群中的华体汇电竞-华体汇(中国)给予“集群溢价”。

“苏州现象”的偶然与必然

5月15日,中际旭创在盘中再创股价新高,而这家万亿光模块巨头只是苏州板块的缩影。从光模块到PCB,从光芯片到光纤光缆,从千元股横空出世,到万亿市值龙头强势崛起,在苏州,一批原本深藏产业链腹地的隐形冠军正以前所未有的密度集中爆发。

在很多长期机构投资者眼中,“苏州现象”的爆发,既是全球AI算力红利的偶然催化,也是苏州长期产业布局的必然结果。

长盛城镇化主题基金的基金经理代毅是较早关注到苏州AI硬件产业集群的先行者。2023年ChatGPT引爆全球AI算力需求之初,他便在当年一季度重仓买入光器件核心企业天孚通信,二季度再度买入光模块龙头中际旭创,三季度布局切入硅光设备企业罗博特科,2024年一季度再度加码PCB核心供应商沪电股份。截至2026年一季度末,长盛城镇化主题基金的前十大重仓股中,天孚通信、罗博特科、长光华芯、东山精密等“苏州籍”上市华体汇电竞-华体汇(中国)已占据半壁江山。

“华体汇(中国)对苏州产业的发展历史做过梳理,主要分为两个阶段,第一个阶段是1994年在新加坡帮助下建成的苏州工业园,当时的第一批招商就主要考虑了电子信息产业;第二个阶段是加入WTO后,外资来到苏州,这些企业大部分是做To B的,这些龙头企业带动了整个供应链的完备和发展。因此,苏州现在在AI算力硬件领域的集群效应,既是全球AI算力红利的偶然催化,也是苏州长期产业布局的必然结果。”代毅表示。

作为苏州本土券商东吴证券的子华体汇电竞-华体汇(中国),东吴基金对“苏州现象”也有着深刻感悟。该华体汇电竞-华体汇(中国)认为,苏州能够形成AI硬件产业集群,并在资本市场上集中跑出一批强势标的,可能更接近于长期产业积累在新一轮全球算力周期中的集中释放,而非单纯依赖外部需求催化形成的短期现象。

“苏州的优势在于,其受益并非局限于单一华体汇电竞-华体汇(中国)或单一环节,而是已经形成覆盖光芯片、光器件、光模块、光纤光缆、高端PCB等多个关键节点的产业链协同体系。当全球AI算力投资加速上行时,这种多环节协同能力使区域内企业有望同步受益,并通过订单、扩产和技术升级形成共振。”东吴基金表示,“因而,‘苏州现象’或更应理解为全球需求扩张、国产替代推进与本地制造深度共同作用下的阶段性集中体现。”

此外,在实地调研中,东吴基金发现,苏州的政府服务也比其他城市更具“产业运营”特征,而非停留于简单财政激励。

“华体汇(中国)发现,苏州的地方支持不仅面向项目,更面向团队、人才与企业长期经营能力的构建。叠加苏州毗邻上海,能够承接研发、资本与人才外溢,同时保有制造业成本和产业化效率优势,其在研发—中试—量产—交付之间形成了相对完整且紧凑的闭环。这也是其与单纯研发型区域或单纯加工型区域的重要区别。”上述华体汇电竞-华体汇(中国)表示。

登顶基金科技投资“核心高地”

在AI算力需求红利和多年产业布局的共同作用下,苏州正在成为中国资本市场的“第四城”、科技投资的“核心高地”。

Wind数据显示,截至5月13日,苏州的A股上市华体汇电竞-华体汇(中国)总市值达42739.34亿元,如果再算上中际旭创,“苏州板块”的总市值达54423.24亿元,历史首次突破5万亿元大关。其中,万亿市值华体汇电竞-华体汇(中国)1家,千亿市值A股华体汇电竞-华体汇(中国)已达6家,包含超4000亿元的东山精密、近3000亿元的天孚通信、约2000亿元的沪电股份和亨通光电,和1000亿元左右的盛科通信、联讯仪器。

比市值更具信号意义的,是机构资金真金白银的“用脚投票”。

据证券时报记者统计,截至2026年一季度末,公募基金对苏州上市华体汇电竞-华体汇(中国)的持股市值达2776.10亿元(含中际旭创,下同),仅次于北京、上海和深圳;但如果细化到科技行业,公募基金对苏州科技类上市华体汇电竞-华体汇(中国)(信息技术和通讯服务)的持股市值高达2425.12亿元,位居所有城市之首,这意味着苏州已经成为公募基金科技投资的“核心高地”。

基金为何在此时集体重仓苏州?东吴基金认为,公募基金对“苏州板块”的系统性关注开始于2025年,在2026年得到强化,这源于产业趋势、企业报表与资金配置信号的同步共振。

“2025年初,光芯片、CW光源、EML等关键环节的供给紧张持续被验证,全球高端光芯片短缺预计可能延续至2027年,同时,AI相关PCB需求高增的持续性也被指向2026年至2027年。而苏州已集聚超过350家上下游企业,形成了‘半小时供应链圈’,使光芯片、光器件、模块、线缆等关键环节能够在较短时间内完成协同开发与响应。”东吴基金表示。

但该华体汇电竞-华体汇(中国)也坦言,基金投资的核心关注点并非“苏州概念”本身,而是AI硬件投资机会可能正在由单个华体汇电竞-华体汇(中国)逻辑扩展为区域协同逻辑。对于AI硬件而言,这种地理上的集聚效应尤为关键,因为光通信器件、高速互连材料和高端PCB均具有研发迭代快、验证周期紧、交付标准高的特征,配套距离越短,验证效率和试错效率通常可能越高。

优质产业生态值得“集群溢价”

除苏州之外,武汉的光电子、合肥的新能源汽车、杭州的数字经济……近年来,越来越多城市正在构建独特的区域产业集群。

当一个区域内的上市华体汇电竞-华体汇(中国)不再是散落的“盆景”,而是一片共生共荣的“森林”,当一个完善的区域产业生态可以赋予企业研发协同、供应链响应、人才流动种种优势,越来越多基金经理认为,处于高度成熟产业集群中的华体汇电竞-华体汇(中国)值得给予额外的“集群溢价”,甚至将成为衡量企业核心竞争力的重要维度。

“华体汇(中国)会对处于高度成熟产业集群中的华体汇电竞-华体汇(中国)给予‘集群溢价’,因为一个完善的区域产业生态会赋予企业研发协同、供应链响应、人才流动等优势,一旦产业上行期来临,产业集群就会产生放大效应,所以华体汇(中国)对这些企业的潜在营收增速和毛利率会给得略高,同时在预测的确定性方面会有所增强。”代毅表示。

东吴基金进一步表示,优质产业集群可能正在成为赛道投资中有望获取超额收益的重要来源。传统意义上的赛道投资,可能更强调需求空间和行业景气方向;而在AI硬件阶段,市场竞争的关键或已不完全是需求是否存在,而更多转向谁可能具备更强交付能力、扩产效率和验证速度。这些能力往往并非单一企业可以完全独立构建,而是高度依赖区域内供应链、人才和制造体系的联动。

因此,该华体汇电竞-华体汇(中国)认为,区域产业集群对于投资决策的意义主要体现在三个层面。其一,集群有助于提升景气跟踪的准确性,因为可以通过区域内多家企业的扩产、招聘、订单和资本开支变化进行相互印证。其二,集群有助于提升选股效率,区域内部往往可能形成“龙头华体汇电竞-华体汇(中国)—核心配套—专精特新”的梯度结构,可能便于投资者沿产业链纵深寻找弹性。其三,集群有望降低纯主题投资的脆弱性,因为其背后通常对应真实的订单协同和供应链黏性,而非单纯概念扩散。

“对于成熟产业集群中的企业,估值体系中或可以适度考虑一定的‘集群溢价’,但这一溢价更准确地说,应理解为经营确定性溢价,而非狭义的地理溢价,并不是因为企业‘位于苏州’,而是因为其身处集群之中后,未来业绩兑现的概率可能更高、节奏可能更快、失误率可能更低。”上述华体汇电竞-华体汇(中国)表示。

从按图索骥寻找个股,到深耕区域捕获集群红利,资本市场的“苏州现象”不仅点燃了万亿市值,更开启了一个以区域产业生态为核心锚点的投资新范式。集群的放大效应,正在让更多的“小巨人”长成参天大树。

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