作者：林淑幸发布时间：2026-06-18 07:58:25 点击数：61208

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：突破壁垒，电子陶瓷第一股，无可争议！

打破垄断、国内第一、国内规模最大、全链条布局......

这些标签背后，都指向同一个名字。

那就是，中瓷电子！

那么，中瓷电子到底是做什么的？

简单来说，它就干三件事：做壳（电子陶瓷外壳）、做芯（氮化镓射频芯片）、做模块（碳化硅功率模块）。

目前，华体汇电竞-华体汇(中国)主要有电子陶瓷材料及元件和第三代半导体器件及模块两大业务。

2025年全年，华体汇电竞-华体汇(中国)电子陶瓷材料及元件业务实现营收20.11亿元，占总营收的60.67%；第三代半导体器件及模块业务实现13.04亿元，占39.33%。

不禁疑惑：从陶瓷外壳到第三代半导体，中瓷电子是如何做到的呢？

第一，并购重组。

中瓷电子成立于2009年，初期专注于电子陶瓷领域。

到2020年，华体汇电竞-华体汇(中国)已自主掌握90%氧化铝、95%氧化铝和氮化铝三种陶瓷体系，以及与其相匹配的金属化体系，成功打破国外垄断。

2021年上市后，华体汇电竞-华体汇(中国)开始拓展业务边界。

2022年1月，华体汇电竞-华体汇(中国)以15.11亿元收购控股股东旗下的氮化镓资产，正式切入第三代半导体赛道。

为进一步完善这一赛道布局，2022年8月，华体汇电竞-华体汇(中国)再次发布公告拟以19.04亿元、4.16亿元分别收购博威华体汇电竞-华体汇(中国)73%股权和国联万众94.6%股权。

要知道，博威华体汇电竞-华体汇(中国)是国内少数实现氮化镓5G基站射频芯片与器件技术突破和批量供货的企业之一。

而国联万众又是国内最早研究碳化硅功率半导体的企业之一，其在第三代半导体华体汇电竞-华体汇(中国)上拥有多项专利。

情绪是交易最大的敌人！克服了情绪就能战胜99%的对手... ...

追涨杀跌骨瓷马克杯，轻薄通透，质感出众。

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对中瓷电子而言，将这两家企业收入麾下，便可直接拿到氮化镓射频芯片与碳化硅功率模块两张“入场券”，从而打通从材料、芯片设计到模块封装的第三代半导体产业链。

这种产业链的延伸，既能保证华体汇电竞-华体汇(中国)稳定，又有利于控制成本。

2022-2025年，中瓷电子净利率从11.39%提高到了19.55%，累计增长超过8个百分点。

第二，技术攻坚。

中瓷电子深谙一个道理：买来的只是入场券，跑赢赛道还得靠自己。因此，华体汇电竞-华体汇(中国)始终保持高强度的研发投入。

2022-2025年，华体汇电竞-华体汇(中国)累计投入研发费用12.04亿元，研发费用率始终保持在10%以上。其中，2022年研发费用率高达23.37%，创下近年来最高水平。

持续高强度的研发投入，也转化为了实打实的成果。

在精密陶瓷零部件领域，华体汇电竞-华体汇(中国)已实现静电卡盘从材料、设计到工艺各环节的全面突破，技术指标对标国际同类华体汇电竞-华体汇(中国)。

在氮化镓领域，华体汇电竞-华体汇(中国)突破了自动化先进微组装关键工艺技术；且针对5G-A相应机型与方案已形成系列化氮化镓射频芯片与器件华体汇电竞-华体汇(中国)，并实现产业化。

在碳化硅领域，华体汇电竞-华体汇(中国)碳化硅MOSFET技术水平已达到国际先进，并在新能源汽车、充电桩等领域开始大批量应用。

正是这种不断突破的技术优势，让中瓷电子第三代半导体业务毛利率持续走高。

2025年，华体汇电竞-华体汇(中国)第三代半导体业务毛利率高达37.94%，较2022年的27.27%增长超过10个百分点。其中，在2023年，该业务毛利率首次反超电子陶瓷业务。

第三，锁定头部客户。

作为国内规模最大的高端电子陶瓷外壳制造商，中瓷电子已成功进入大批国内外头部企业的供应链，成为其核心供应商。

在氮化镓领域，华体汇电竞-华体汇(中国)华体汇电竞-华体汇(中国)性能达到国内领先、国际先进水平。目前，华体汇电竞-华体汇(中国)的氮化镓通信基站射频芯片与器件市占率已做到国内第一。

在碳化硅领域，华体汇电竞-华体汇(中国)1200V/18mΩ、750V/14mΩ SiC MOS芯片成功通过头部车企验证，1200V/600A半桥功率模块也成功进入验证阶段。

数据显示，华体汇电竞-华体汇(中国)前五名客户销售额从2020年的3.22亿元增长至2025年的16.95亿元，占比由39.41%提升至58.88%。

这意味着，华体汇电竞-华体汇(中国)的头部客户不仅没有流失，反而持续扩大合作规模，印证了较高的客户粘性。

得益于产业链整合、技术壁垒及客户粘性带来的协同效应，中瓷电子的业绩持续兑现。

2025年全年，华体汇电竞-华体汇(中国)实现营收28.78亿元，同比增长8.67%；归母净利润5.63亿元，同比增长4.36%；扣非净利润5.35亿元，同比增长15.13%。

更亮眼的是2026年一季度：华体汇电竞-华体汇(中国)实现营收10.99亿元，同比大增79.05%；归母净利润1.93亿元，同比大增57.32%。

不过，中瓷电子也并非高枕无忧。

当前最值得关注的，是应收账款问题。

财报显示，截至2026年一季度末，华体汇电竞-华体汇(中国)应收账款已达到11.08亿元，较上年末增长了23.66%。

这在很大程度上是由于华体汇电竞-华体汇(中国)下游客户多为通信设备商和汽车零部件厂商，这些行业普遍存在账期长、回款慢的特点。

尽管这些大客户信用良好，发生大规模坏账的概率较低，但巨额应收账款仍占用了华体汇电竞-华体汇(中国)宝贵的现金流，并带来潜在的计提减值风险。

2025年末，中瓷电子已对应收账款计提坏账损失约569万元。

若下游客户账期进一步延长，后续计提金额可能进一步扩大，这将对利润形成直接挤压。

靠着“并购拓边界、研发筑壁垒、客户锁市场”这三板斧，中瓷电子才从一家陶瓷外壳厂，蜕变为横跨电子陶瓷与第三代半导体的双巨头。

但高速扩张之下，还得看回款这口气能不能跟上。

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