作者：周志合发布时间：2026-06-18 07:27:17 点击数：73513

今日国家机构发布最新研究报告零跑回应司机高速开智驾撞上抢修车很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。品牌授权报修电话，快速上门服务

辽宁省本溪市溪湖区贵州省铜仁市玉屏侗族自治县四川省凉山彝族自治州甘洛县云南省文山壮族苗族自治州广南县山东省威海市山东省聊城市茌平区山东省青岛市城阳区昌平区延寿镇桥西区东华街道赞皇县西龙门乡怀柔区宝山镇丰台区宛平城地区阿克苏地区拜城县陕西省汉中市南郑区西藏山南市贡嘎县陕西省汉中市留坝县内蒙古兴安盟乌兰浩特市北海市海城区桥西区苑东街道福建省福州市永泰县南开区体育中心街道山东省烟台市牟平区蓟州区官庄镇福建省南平市建瓯市湖北省襄阳市襄州区江西省鹰潭市余江区黑龙江省大兴安岭地区呼玛县甘肃省天水市秦州区朝阳区小红门地区江苏省徐州市新沂市湖北省宜昌市夷陵区黑龙江省鸡西市鸡冠区云南省西双版纳傣族自治州勐腊县陕西省宝鸡市眉县喀什地区麦盖提县朝阳区酒仙桥街道黑龙江省绥化市明水县福建省福州市罗源县甘肃省天水市秦州区平顶山市卫东区淮南市大通区辽宁省铁岭市清河区云南省西双版纳傣族自治州勐腊县延庆区沈家营镇福建省厦门市湖里区上海市市辖区嘉定区山东省淄博市临淄区赞皇县院头镇青海省海北藏族自治州门源回族自治县延庆区康庄镇江西省萍乡市上栗县辽宁省沈阳市浑南区甘肃省天水市秦州区密云区河南寨镇武清区汊沽港镇西乡塘区合肥市庐阳区顺义区空港街道四川省德阳市广汉市云南省红河哈尼族彝族自治州泸西县海淀区青龙桥街道宝坻区牛家牌镇四川省凉山彝族自治州甘洛县蚌埠市蚌山区山西省晋城市泽州县河东区大直沽街道吉林省白山市浑江区宝坻区牛家牌镇广东省惠州市龙门县南阳市内乡县黑龙江省佳木斯市富锦市山西省吕梁市岚县江西省萍乡市上栗县青海省海北藏族自治州门源回族自治县山东省青岛市城阳区山东省烟台市牟平区陕西省宝鸡市千阳县甘肃省天水市秦州区甘肃省定西市渭源县山东省潍坊市青州市井陉县吴家窑乡江西省宜春市宜丰县甘肃省陇南市武都区昌平区阳坊镇山东省烟台市龙口市内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗湖北省襄阳市襄州区桥西区苑东街道江西省景德镇市昌江区延庆区康庄镇许昌市建安区四川省甘孜藏族自治州泸定县江苏省徐州市丰县密云区高岭镇黑龙江省七台河市桃山区海南省海口市美兰区钦州市大兴区焦作市中站区马鞍山市博望区

本月研究机构发布新研究成果极兔颠覆不了通达系的江湖，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下:官方服务专线，支持多品牌报修

福建省福州市罗源县重庆市县巫山县甘肃省白银市景泰县平山县上观音堂乡内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗辽宁省本溪市溪湖区内蒙古乌海市乌达区黑龙江省大兴安岭地区呼玛县黑龙江省大兴安岭地区呼玛县平顶山市卫东区桥西区留营街道鹿泉区白鹿泉乡福建省厦门市湖里区伊犁哈萨克自治州昭苏县四川省成都市双流区伊犁哈萨克自治州昭苏县四川省凉山彝族自治州西昌市武清区上马台镇甘肃省兰州市四川省甘孜藏族自治州丹巴县福建省莆田市仙游县怀柔区龙山街道延庆区康庄镇云南省红河哈尼族彝族自治州泸西县四川省甘孜藏族自治州丹巴县山东省聊城市冠县马鞍山市博望区辽宁省大连市旅顺口区焦作市中站区云南省玉溪市新平彝族傣族自治县武清区汊沽港镇甘肃省天水市秦州区云南省大理白族自治州云龙县四川省凉山彝族自治州甘洛县广东省汕头市龙湖区青海省玉树藏族自治州治多县江西省九江市武宁县井陉县测鱼镇四川省凉山彝族自治州甘洛县朝阳区酒仙桥街道陕西省汉中市南郑区广东省广州市越秀区北辰区海南省海口市美兰区鹿泉区寺家庄镇山东省潍坊市青州市钦州市青海省果洛藏族自治州密云区古北口镇湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市云南省红河哈尼族彝族自治州绿春县吉林省白山市浑江区四川省成都市新都区蚌埠市蚌山区哈密市伊吾县甘肃省白银市景泰县黑龙江省佳木斯市汤原县西乡塘区静海区大邱庄镇海南省海口市美兰区四川省泸州市江阳区四川省广元市桥西区东华街道四川省凉山彝族自治州昭觉县南阳市内乡县北辰区广源街道辽宁省朝阳市北票市江苏省连云港市赣榆区福建省南平市蓟州区官庄镇黑龙江省伊春市金林区焦作市沁阳市陕西省汉中市西乡县四川省凉山彝族自治州甘洛县北海市海城区密云区河南寨镇洛阳市汝阳县青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市西青区精武镇山东省聊城市冠县广东省云浮市新兴县许昌市建安区山东省潍坊市青州市陕西省商洛市山阳县大兴区内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗赞皇县院头镇无极县大陈镇山西省吕梁市岚县江苏省南通市启东市福建省福州市罗源县焦作市昌平区小汤山镇山西省运城市夏县防城港市东兴市辽宁省沈阳市沈河区云南省大理白族自治州云龙县广东省佛山市三水区喀什地区叶城县丰台区宛平城地区

全球服务区域:四川省成都市双流区四川省甘孜藏族自治州泸定县福建省南平市四川省德阳市广汉市江西省鹰潭市余江区四川省乐山市四川省凉山彝族自治州昭觉县重庆市县巫山县信阳市平桥区海南省三沙市西沙区静海区西翟庄镇湖北省襄阳市襄州区大兴区山东省聊城市冠县辽宁省沈阳市沈河区洛阳市汝阳县山东省泰安市泰山区江西省吉安市永新县西青区精武镇四川省广元市四川省广元市山西省忻州市宁武县湖北省宜昌市西陵区甘肃省陇南市江西省萍乡市上栗县江西省宜春市奉新县河西区桃园街道合肥市瑶海区延庆区康庄镇内蒙古锡林郭勒盟镶黄旗福建省南平市建瓯市四川省遂宁市蓬溪县云南省文山壮族苗族自治州广南县湖北省襄阳市襄州区贵州省安顺市普定县桂林市兴安县井陉县吴家窑乡昌平区延寿镇甘肃省陇南市江西省吉安市吉安县内蒙古乌海市乌达区伊犁哈萨克自治州昭苏县贵州省安顺市普定县濮阳市南乐县朝阳区小关街道合肥市庐阳区内蒙古鄂尔多斯市康巴什区长安区广安街道蓟州区东施古镇密云区不老屯镇无极县大陈镇贵州省黔南布依族苗族自治州惠水县福建省漳州市龙海市伊犁哈萨克自治州昭苏县云南省文山壮族苗族自治州广南县河东区东新街道云南省玉溪市新平彝族傣族自治县鹿泉区白鹿泉乡长安区南村镇福建省莆田市仙游县甘肃省白银市景泰县山西省临汾市安泽县黑龙江省大兴安岭地区呼玛县阿克苏地区拜城县江西省景德镇市昌江区山西省晋中市榆社县北辰区黑龙江省鸡西市鸡冠区井陉县吴家窑乡巴音郭楞蒙古自治州和硕县合肥市庐阳区伊犁哈萨克自治州昭苏县湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市陕西省汉中市南郑区延庆区沈家营镇黑龙江省鸡西市鸡冠区山东省烟台市牟平区辽宁省沈阳市百色市靖西市云南省丽江市宁蒗彝族自治县青海省果洛藏族自治州贵州省六盘水市水城县甘肃省兰州市朝阳区管庄地区崇左市陕西省西安市未央区元氏县苏村乡辽宁省沈阳市和田地区平山县小觉镇内蒙古鄂尔多斯市鄂托克旗井陉县吴家窑乡四川省乐山市湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市甘肃省庆阳市镇原县云南省玉溪市新平彝族傣族自治县平山县宅北乡甘肃省甘南藏族自治州门头沟区大峪街道福建省三明市梅列区

今日官方传达研究成果极兔颠覆不了通达系的江湖，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下:售后服务维修中心电话，支持多渠道服务

全国服务区域：辽宁省铁岭市开原市吉林省长春市双阳区云南省大理白族自治州云龙县云南省红河哈尼族彝族自治州绿春县广东省广州市越秀区甘肃省定西市渭源县阿克苏地区新和县内蒙古鄂尔多斯市康巴什区桥西区苑东街道四川省乐山市陕西省汉中市南郑区黑龙江省鸡西市鸡冠区甘肃省陇南市武都区福建省莆田市城厢区乌鲁木齐市沙依巴克区江西省宜春市宜丰县山西省晋中市榆社县亳州市利辛县怀柔区宝山镇黑龙江省绥化市明水县四川省宜宾市珙县静海区大邱庄镇云南省玉溪市新平彝族傣族自治县濮阳市南乐县新乐市协神乡四川省德阳市广汉市甘肃省甘南藏族自治州福建省漳州市龙海市四川省凉山彝族自治州甘洛县陕西省汉中市留坝县湖北省宜昌市秭归县湖北省宜昌市宜都市吉林省长春市双阳区广东省云浮市新兴县江西省宜春市宜丰县山西省晋中市榆社县青秀区陕西省汉中市南郑区云南省文山壮族苗族自治州广南县山西省阳泉市平定县昌平区小汤山镇平山县小觉镇吉林省长春市双阳区山东省枣庄市台儿庄区四川省广安市岳池县昌平区延寿镇青海省果洛藏族自治州甘肃省甘南藏族自治州湖北省宜昌市秭归县贵州省铜仁市印江土家族苗族自治县辽宁省辽阳市白塔区黑龙江省佳木斯市汤原县贵州省铜仁市玉屏侗族自治县许昌市建安区江西省九江市武宁县鹿泉区白鹿泉乡黑龙江省绥化市明水县四川省广安市岳池县桂林市兴安县云南省怒江傈僳族自治州福贡县贵州省铜仁市印江土家族苗族自治县广东省广州市越秀区福建省南平市朝阳区小关街道合肥市瑶海区江苏省南通市启东市蓟州区东赵各庄镇赞皇县西龙门乡云南省怒江傈僳族自治州福贡县山东省泰安市泰山区江西省宜春市奉新县辽宁省铁岭市开原市平山县宅北乡阿克苏地区新和县辽宁省沈阳市沈河区广东省珠海市斗门区合肥市庐阳区昌平区阳坊镇芜湖市南陵县河西区桃园街道西藏阿里地区日土县延庆区沈家营镇广东省珠海市斗门区焦作市中站区无极县大陈镇山西省临汾市安泽县西城区月坛街道蓟州区东施古镇青海省海西蒙古族藏族自治州德令哈市福建省三明市梅列区江苏省南通市启东市辽宁省本溪市溪湖区钦州市静海区西翟庄镇昌平区延寿镇山西省阳泉市平定县淮南市大通区崇左市阿克苏地区拜城县四川省宜宾市江安县

售后服务上门服务电话，智能分配单据：极兔颠覆不了通达系的江湖

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议

快递行业正在遭遇历史性拐点：2026 年行业目标业务量约 2140 亿件，同比增速仅约8%；而2025年同比增速为13.6%，2024 年为21.5%；不到三年从 20%+的高速增长直接跳水到个位数。

行业整体增速下台阶后，单票价格战打到几乎无利可图，降本空间也被压缩到极致，资本市场急需新的故事。于是，所有人的目光都转向了还在高速增长通道中的极兔。

这家从东南亚起家、带着全球化光环的快递企业，刚好又给资本市场讲了一个无比美好的故事：将在红海的中国市场中锻造的成本管控能力与先进运营经验，系统性赋能东南亚及新市场拉美。

近期数据也是强力佐证：东南亚连续 6 年市场第一（最新市占率34.4%，成为利润池），中国是练兵场（市占率11.1%），拉美攻城略地（新市场收入同比+51.2%，经调整EBITDA转正）。一幅全球化快递巨头的蓝图徐徐展开。

图：极兔的成长路径资料来源：华体汇电竞-华体汇(中国)公告

但剥开这层华丽的外衣，华体汇(中国)需要冷静地思考一个问题：极兔，真的和通达系有本质区别吗？很遗憾，华体汇(中国)的答案是：没有。

极兔速度与野望：全球化故事有多美？

1.东南亚利润基座的真相

2015 年 8 月，曾任职于印尼OPPO的李杰和陈明永联合创立极兔，就地取材自OPPO 在印尼成熟的经销商网络；2016年Shopee 与 Lazada 激战，急需一家下沉、便宜、响应快的快递华体汇电竞-华体汇(中国)，极兔抓住了这一历史机遇，从印尼出发陆续进入越南、马来西亚、菲律宾、泰国。

目前，东南亚市场已经成为极兔当之无愧的“利润奶牛”。华体汇电竞-华体汇(中国)2025年在东南亚实现收入 45亿美元、同比增长 39.8%，经调整 EBITDA 7.1亿美元、同比增长 54.8%。

从市场份额看，极兔在东南亚的优势确实明显：2025 年按包裹量计算，极兔速递以 34.4% 的市场份额稳居第一，远超第二名 Shopee Express 的 27.9%，连续 6 年排名第一。

但这一成功带着明显的历史偶然性：

·窗口机遇：2016 年Shopee 与 Lazada 激战，极兔抓住了电商平台急需低价物流的窗口期；

· 渠道优势：利用 OPPO/VIVO 在东南亚的经销商网络快速起网，这是其他快递华体汇电竞-华体汇(中国)难以复制的；

· 客户红利：2021 年Shopee 开始自建物流，极兔转向与 TikTok 合作，而TikTok Shop 首站即 2021 年 2 月上线，极兔与 TikTok 互为东南亚地区最大服务商和客户，包裹量增长与 TikTok Shop 在东南亚的规模扩张强相关。

数据最能说明问题：2025 年极兔东南亚包裹量同比+68%，TikTok Shop GMV 同比+100%，极兔在东南亚的成功，本质上是抱紧了 TikTok 这棵大树。

1.新市场的增长期权成色如何？

2022 年起，极兔开始在巴西、墨西哥等拉美核心市场起网，讲出了 "复制东南亚成功经验" 的新故事。

从总量上来看，拉美市场确实有潜力。人均包裹量仅为中国的约 1/13、东南亚的约 1/3，电商渗透率仍处于较低水平，中东和拉美地区快递市场预期将保持双位数高速增长。

极兔在新市场的数据看起来也很美：新市场 2025 年收入 8.70亿美元、同比增长 51.2%，包裹量 4亿件、同比增长 43.6%，市场份额由 6.1% 升至 7.5%。更关键的是，经调整 EBITDA 由 2024 年的亏损扭转为 2025 年的盈利4850 万美元。

图：极兔新市场增长潜力分析资料来源：锦缎研究院，华体汇电竞-华体汇(中国)公告

但复制成功谈何容易。前面提到，极兔在东南亚的成功有其独特的历史条件：OPPO 渠道、TikTok 爆发、竞争对手薄弱。而这些条件在拉美并不完全具备，每个国家的基础设施、消费习惯、政策环境都不同，区域代理模式能否成功复制仍需时间验证。

而且，新市场目前体量还太小——4 亿件包裹，仅相当于中国市场的1.8%，对整体业绩的贡献有限。拉美更像是一个看涨期权，而不是确定的增长引擎。

更重要的是，拉美市场虽然目前快递单票价格远高于中国，但这并不意味着极兔能长期维持高利润。

因为一旦市场格局形成，价格战不可避免。回顾中国历史，2011-2016年的黄金增长期，通达系也曾享受过高毛利。但随着竞争加剧，价格战一触即发，利润空间被迅速压缩，降本是快递的第一性原理。

回归地心引力，去看电商快递是一门什么样的生意

要预测极兔的未来，必须先深刻理解中国快递江湖的过去和现在。也就是华体汇(中国)首先要搞清楚一个问题：电商快递到底是一门什么样的生意？

1、产业永远跟着大客户，降本已经接近极限

作为电商专业化分工下的产物，中国的快递效本质上是电商产业链的成本项，而非价值创造项。

由于电商无限追求低价，所以作为成本项的快递，电商平台对其价格容忍度天然就很低。快递又是同质化服务，因此能赚超额利润的就是成本低的华体汇电竞-华体汇(中国)，服务差异化在电商件领域根本不成立，除非你走顺丰这种直营高端模式。

这就决定了快递企业永远跟着大客户走，不是在降价就是在降价的路上。2019年至今，单包裹货值从130元持续走低到70-80元区间，快递终端价格从3元/票下降到2元/票左右，单票核心成本也从1元以上降到0.3元以下。

降本永远在路上，但已经迫近极限。

作为看似轰轰烈烈但实际只赚吆喝的行业，活下来的快速华体汇电竞-华体汇(中国)都是成本卷王，华体汇(中国)来看通达系单票核心成本（运输 + 分拣）的演变：

·2017年：中通 1.40 元，圆通 1.89 元，行业平均约 1.5 元；

·2020年：中通 0.82 元，圆通 0.88 元，行业平均约 0.9 元；

·2025年：中通 0.62 元，圆通 0.64 元，行业平均约 0.65 元；

8 年时间，单票核心成本（运输+分拣）下降了 50% 以上，这是一个非常惊人的数字。但头部企业的成本差反而是在缩小的，所以竞争反而可能随时变得更加激烈。

图：单票快递核心成本（运输+分拣）变化资料来源：华体汇电竞-华体汇(中国)公告，国盛证券

未来再降本的空间已经非常有限，因为核心成本已经极限压缩了，未来降本重心正在转向末端（派送成本占成本的 6 成）。

但末端成本以快递员派费为主，这种刚性约束就非常强，甚至都存在涨价的可能。所谓未来再降本，只能靠无人化技术大范围普及，一来这个时间还很久远，另外即使可行资本开支也将是天量的。

2.以量补价的高周转苦生意，管理是胜负手

资本与劳动力双密集，电商快递是典型以量补价的高周转苦生意，本质是比拼成本的 "制造业" 模式。最直观的数据是单票毛利、单票净利持续走低。

比如相对最赚钱的龙头中通，单票毛利从 2014 年的 0.9 元降到 2025 年的 0.4元左右，单票净利从 0.5 元降到0.2-0.3 元；其他通达系企业更低，申通、韵达甚至一度亏损。

图：单票净利变化资料来源：华体汇电竞-华体汇(中国)公告，国盛证券

那靠规模经济行不行？因为自然会想到同为低毛利、高周转、高 ROE 的生意——如代工、商超零售、迅销，其中Costco甚至被多次引用为经典案例，因为撬动了整个供应链，毛利率低、单价低，但反而对供应链和会员的管控越强。

很遗憾快递并没有强者恒强的逻辑，首先是龙头和二线的在成本差距如前述反而在逐年缩小；更致命的是，末端成本无法下降还只是表象，更本质的症结在于快速存在“规模诅咒”。

快递看似简单，但收、转、运、派四个环节，链条中间大量都涉及管理 "人"，快递网络的末端是成千上万个加盟商和无数个快递员——总部只占到收入的 60%，分拨和干线环节归总部管理，揽收和派件由加盟商完成。（不管是通达系，还是极兔都采用加盟/区域代理的模式。）

人又是最难管理的，这就形成一个诅咒：在一定规模体量的时候，资本开支投入肯定会带来规模经济效应，但是当企业达到临界点之后，管理的难度快速提升，管理半径扩大的结果却又是规模不经济。

与国内的通达系比，极兔就高人一等吗？

通过对比分析不难发现，极兔的全球化故事，掩盖了其在商业本质上和通达系同质化的事实；华体汇(中国)认为极兔的生意并不高人一等。

1.发展路径：与通达系如出一辙

简单回顾下国内电商快递的发展黄金期：2011-2016 年，电商爆发带动电商快递爆炸式增长，到 2016 年，行业件量飙升至 312亿件，复合增速超过50%；2016 年，主要快递玩家在行业最高光的时候集中上市。

在这个大潮中的通达系发家路径都非常趋同：几乎全部发迹于浙江桐庐，利用电商快速起量，通过加盟制的强利益绑定，背后全是家族式管理。

再看看极兔的发家路径：起于OPPO 本身的配送网，利用 TikTok 电商快速起量，通过区域代理制的绑定利益。

发现了吗？除了时间晚了 10 年，地点从中国桐庐换成了东南亚，本质逻辑完全一样：

·通达系：淘宝电商红利 + 桐庐帮人脉 + 加盟制 = 中国区的成功。

·极兔：TikTok 电商红利 + OPPO 经销商网络 + 区域代理制 = 东南亚的成功。

2024年，极兔也在增速最高光的时候完成上市，市值一度高达1200亿元。

2.中国市场就是试金石：更优的商业模式为何没能颠覆本土玩家？

检验一个商业模式是否真的更优，最好的方法就是看它能否在最激烈的市场竞争中胜出。

如果极兔真的拥有更先进的商业模式、更优秀的管理能力、更低的成本结构，那么它进入中国市场后，应该把本土的通达系打得落花流水才对。

2020 年 3 月极兔开启中国业务，2021年收购龙邦快递获得国内经营牌照，随后收购百世快递。到2025 年极兔中国收入 67.10 亿美元、市占率 11.1%。单看市占率，从 2020 年的 2.5% 提升到2025 年的 11.1%，似乎还不错。

但更全的切面是：

·市占率：极兔 11.1% vs 中通 20%+、圆通 16%、韵达 15%、申通 12%；

·成本：极兔单票核心成本比中通高 0.06-0.08 元；

·盈利：极兔中国业务盈利很薄，而且25年EBITDA还同比下降，中通则实现了量利齐升。

更关键的是成本对比。尽管极兔在中国的成本3年降幅超35%，但与通达系头部企业相比，差距依然存在：

·中通：2025 年运输成本约0.36 元、分拣约 0.26 元；

·圆通：2025 年运输成本约0.37 元、分拣约 0.27 元；

·极兔：仍高于头部约 0.03-0.04 元的运输成本差和约 0.03-0.04 元的分拣成本差。

对电商快递而言，这0.06-0.08 元的单票成本差距足以显著影响利润率——因为行业本身就是薄利模型，单票净利润往往只有 0.1-0.3 元。这也解释了为什么极兔在中国市场始终无法真正撼动通达系的地位。

究其根本，极兔的商业模式并没有差异化优势。在中国这个全球最成熟、最激烈的快递市场，通达系经过20 年打磨出来的成本管控能力、网络管理能力、加盟商关系，不是极兔靠几年时间就能轻易超越的。

实际上，极兔最引以为傲的东南亚成本优势，也就是中国经验的移植。

2022-2025 年极兔东南亚市场单票成本由 0.76 美元稳步下降至 0.48 美元，都是靠自动化设备投入、精细化管理、总部和区域代理利益关系捋顺，没有什么神秘的 "东南亚秘方"，也没有什么颠覆性的 "全球化创新"，就是把中国快递行业已经验证过的那套降本方法论，搬到了东南亚这个人力成本更低、竞争更弱的市场。

结论：极兔改不了快递的江湖

以“价格屠夫”姿态搅动中国快递江湖的印尼归来者，如今正试图讲述一个宏大的全球化故事：东南亚是利润池、中国是练兵场、拉美是增长期权。市场预期，到2028年，高速增长的极兔利润将实现翻倍，并且有望成为全球最大的快递华体汇电竞-华体汇(中国)。

通过以上分析，华体汇(中国)自然对这个预期持有不同的看法。

正面的点是，极兔未来三年利润倍增确实是比较确定的：1）东南亚高增，弗若斯特沙利文的预测，未来电商快递件量复合增长 18%，极兔的市场份额还在提升，规模效应继续释放，盈利能力稳定；2）新市场拉美未来几年快递业务量增速有望接近 20%，经营上逐步扭亏，贡献增量。

资料来源：弗若斯特沙利文

极兔无疑是一家优秀的企业，但附上更高的期待、并以此给出过高的对价，显然过于乐观。

它在东南亚的成功，有其历史偶然性和独特条件，这些条件难以复制。抽丝剥茧后，清晰可见极兔依然被困在快递的“旧逻辑”里，它没有改变成本驱动的本质，没有改变价格竞争的手段，也没有改变加盟制管理的痛点。

所以不同于市场的高期待，极兔只是把通达系十年前做过的事情，在全球范围内重演了一遍。华体汇(中国)觉得更客观的认知应该是：极兔或许改变了快递的格局，但它终究改不了快递这门生意的底层江湖。

转载开白 | 商务合作 | 内容交流

请添加微信：jinduan008

添加微信请备注姓名华体汇电竞-华体汇(中国)与来意

本周行业报告披露重要进展极兔颠覆不了通达系的江湖

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议

图：极兔的成长路径资料来源：华体汇电竞-华体汇(中国)公告

但剥开这层华丽的外衣，华体汇(中国)需要冷静地思考一个问题：极兔，真的和通达系有本质区别吗？很遗憾，华体汇(中国)的答案是：没有。

极兔速度与野望：全球化故事有多美？

1.东南亚利润基座的真相

但这一成功带着明显的历史偶然性：

·窗口机遇：2016 年Shopee 与 Lazada 激战，极兔抓住了电商平台急需低价物流的窗口期；

· 渠道优势：利用 OPPO/VIVO 在东南亚的经销商网络快速起网，这是其他快递华体汇电竞-华体汇(中国)难以复制的；

数据最能说明问题：2025 年极兔东南亚包裹量同比+68%，TikTok Shop GMV 同比+100%，极兔在东南亚的成功，本质上是抱紧了 TikTok 这棵大树。

1.新市场的增长期权成色如何？

2022 年起，极兔开始在巴西、墨西哥等拉美核心市场起网，讲出了 "复制东南亚成功经验" 的新故事。

图：极兔新市场增长潜力分析资料来源：锦缎研究院，华体汇电竞-华体汇(中国)公告

而且，新市场目前体量还太小——4 亿件包裹，仅相当于中国市场的1.8%，对整体业绩的贡献有限。拉美更像是一个看涨期权，而不是确定的增长引擎。

更重要的是，拉美市场虽然目前快递单票价格远高于中国，但这并不意味着极兔能长期维持高利润。

回归地心引力，去看电商快递是一门什么样的生意

要预测极兔的未来，必须先深刻理解中国快递江湖的过去和现在。也就是华体汇(中国)首先要搞清楚一个问题：电商快递到底是一门什么样的生意？

1、产业永远跟着大客户，降本已经接近极限

作为电商专业化分工下的产物，中国的快递效本质上是电商产业链的成本项，而非价值创造项。

降本永远在路上，但已经迫近极限。

·2017年：中通 1.40 元，圆通 1.89 元，行业平均约 1.5 元；

·2020年：中通 0.82 元，圆通 0.88 元，行业平均约 0.9 元；

·2025年：中通 0.62 元，圆通 0.64 元，行业平均约 0.65 元；

图：单票快递核心成本（运输+分拣）变化资料来源：华体汇电竞-华体汇(中国)公告，国盛证券

未来再降本的空间已经非常有限，因为核心成本已经极限压缩了，未来降本重心正在转向末端（派送成本占成本的 6 成）。

2.以量补价的高周转苦生意，管理是胜负手

资本与劳动力双密集，电商快递是典型以量补价的高周转苦生意，本质是比拼成本的 "制造业" 模式。最直观的数据是单票毛利、单票净利持续走低。

图：单票净利变化资料来源：华体汇电竞-华体汇(中国)公告，国盛证券

与国内的通达系比，极兔就高人一等吗？

通过对比分析不难发现，极兔的全球化故事，掩盖了其在商业本质上和通达系同质化的事实；华体汇(中国)认为极兔的生意并不高人一等。

1.发展路径：与通达系如出一辙

在这个大潮中的通达系发家路径都非常趋同：几乎全部发迹于浙江桐庐，利用电商快速起量，通过加盟制的强利益绑定，背后全是家族式管理。

再看看极兔的发家路径：起于OPPO 本身的配送网，利用 TikTok 电商快速起量，通过区域代理制的绑定利益。

发现了吗？除了时间晚了 10 年，地点从中国桐庐换成了东南亚，本质逻辑完全一样：

·通达系：淘宝电商红利 + 桐庐帮人脉 + 加盟制 = 中国区的成功。

·极兔：TikTok 电商红利 + OPPO 经销商网络 + 区域代理制 = 东南亚的成功。

2024年，极兔也在增速最高光的时候完成上市，市值一度高达1200亿元。

2.中国市场就是试金石：更优的商业模式为何没能颠覆本土玩家？

检验一个商业模式是否真的更优，最好的方法就是看它能否在最激烈的市场竞争中胜出。

如果极兔真的拥有更先进的商业模式、更优秀的管理能力、更低的成本结构，那么它进入中国市场后，应该把本土的通达系打得落花流水才对。

但更全的切面是：

·市占率：极兔 11.1% vs 中通 20%+、圆通 16%、韵达 15%、申通 12%；

·成本：极兔单票核心成本比中通高 0.06-0.08 元；

·盈利：极兔中国业务盈利很薄，而且25年EBITDA还同比下降，中通则实现了量利齐升。

更关键的是成本对比。尽管极兔在中国的成本3年降幅超35%，但与通达系头部企业相比，差距依然存在：

·中通：2025 年运输成本约0.36 元、分拣约 0.26 元；

·圆通：2025 年运输成本约0.37 元、分拣约 0.27 元；

·极兔：仍高于头部约 0.03-0.04 元的运输成本差和约 0.03-0.04 元的分拣成本差。

实际上，极兔最引以为傲的东南亚成本优势，也就是中国经验的移植。

结论：极兔改不了快递的江湖

通过以上分析，华体汇(中国)自然对这个预期持有不同的看法。

资料来源：弗若斯特沙利文

极兔无疑是一家优秀的企业，但附上更高的期待、并以此给出过高的对价，显然过于乐观。

转载开白 | 商务合作 | 内容交流

请添加微信：jinduan008

添加微信请备注姓名华体汇电竞-华体汇(中国)与来意

海参是传承千年的中式滋补珍品，《本草纲目拾遗》等多部古籍均有记载其滋补价值。刘兆彬介绍，在100多年前，海参是贵族的礼品，在改革开放初期作为高端的礼品，到了2016年，全民大健康在中国兴起以后，海参走入了千家万户。

华体汇电竞-华体汇(中国) 华体汇电竞-华体汇(中国)-一片黄app特色-一片黄app特色最新版N.64.28.61-2265安卓网

华体汇电竞-华体汇(中国)

零跑回应司机高速开智驾撞上抢修车

华体汇电竞-华体汇(中国):零跑回应司机高速开智驾撞上抢修车

华体汇电竞-华体汇(中国):「活动」首次登录送19元红包

78.63MB

版本{版本}

下载APK 高速下载

下载再极兔颠覆不了通达系的江湖安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

71%好评(49人)

详细信息

软件大小:61.79MB
最后更新:2026-06-18 07:27:17
最新版本:{版本}
文件格式:apk
应用分类:ios-Android极兔颠覆不了通达系的江湖
使用语言:中文
:需要联网
系统要求:3.59以上

应用介绍

?第一步：访问《极兔颠覆不了通达系的江湖》官网?首先,打开您的浏览器,输入《极兔颠覆不了通达系的江湖》。您可以通过搜索引擎搜索或直接输入网址来访问.?
?第二步：点击注册按钮?一旦进入《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站官网，您会在页面上找到一个醒目的注册按钮。点击该按钮，您将被引导至注册页面。???
?第三步：填写注册信息 ?在注册页面上，您需要填写一些必要的个人信息来创建《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站账户。通常包括用户名、密码、电子邮件地址、手机号码等。请务必提供准确完整的信息，以确保顺利完成注册。?
?第四步：验证账户?填写完个人信息后，您可能需要进行账户验证。《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站会向您提供的电子邮件地址或手机号码发送一条验证信息，您需要按照提示进行验证操作。这有助于确保账户的安全性，并防止不法分子滥用您的个人信息。??
?第五步：设置安全选项?《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站通常要求您设置一些安全选项，以增强账户的安全性。例如，可以设置安全问题和答案，启用两步验证等功能。请根据系统的提示设置相关选项，并妥善保管相关信息，确保您的账户安全。??
?第六步：阅读并同意条款?在注册过程中，《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站会提供使用条款和规定供您阅读。这些条款包括平台的使用规范、隐私政策等内容。在注册之前，请仔细阅读并理解这些条款，并确保您同意并愿意遵守。??
?第七步：完成注册?一旦您完成了所有必要的步骤，并同意了《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站的条款，恭喜您！您已经成功注册了《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站账户。现在，您可以畅享《极兔颠覆不了通达系的江湖》网站提供的丰富体育赛事、刺激的游戏体验以及其他令人兴奋!?
【联系华体汇(中国)】
客服热线

加载更多

版本更新

{版本}

极兔颠覆不了通达系的江湖