作者:郑世杰发布时间:2026-06-18 04:34:58 点击数:25834

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售后服务上门服务电话,智能分配单据:银行年报里的中国经济真实图景

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议

如果说金融是经济的血脉,银行就是输送血液的主干动脉。它吸收存款,再发放贷款,将资源配置到实体经济的各个角落。

随着年报季帷幕落下,2025年银行年报已全部出炉:42家A股上市银行营收总和57289亿元,同比增长1.38%;归母净利润21749亿元,同比增长1.44%。微增,还是在降本增效、拨备回补等重重努力下实现的。总资产合计330.96万亿元,较上年增长9.54%,扩表不增收。

数字是结果。数字背后的变化,才是华体汇(中国)真正想说的。

当年有多风光,如今账单就有多长

2011年12月,北京,一场企业家论坛。某股份制银行高管在媒体采访中说了几句后来被反复引用的话:“企业利润那么低,银行利润那么高,所以华体汇(中国)有时候利润太高了,有时候自己都不好意思公布。”

那一年,16家上市银行前三季度净利润同比增幅32%,其中该行更高达64.42%。银行是长辈口中“最好的工作”,是名校毕业生争相投递的“金饭碗”。

十五年过去了。“不好意思公布”变成了“不好意思说难”。

2015年至2021年,经济增速换档、前期刺激政策消化、结构调整阵痛“三期叠加”,上市银行营收增速已回落至个位数。2022年以来,营收从增长逻辑走向分化。2025年底中央经济工作会议首次提出“金融机构减量提质”,政策的重点从风险处置转向改革与提质的并举。

图:2011年以来42家上市银行营收及其增长率(单位:亿元,%)

图:净利润从过往2位数增长到25年的微增

更直观的变化发生在普通人看得见的地方。

2025年以来,超过70家银行信用卡分中心陆续关闭,交通银行一家就调整了59家。广发银行信用卡中心郑州分中心,员工从2022年高峰期的三四百人缩减到2026年初的不足三成。

春节过后,多家银行开会定调:2026年继续过紧日子,营销费用接着砍、异地网点接着关、工资可能还要调。网点里的柜台越开越少,AI审核贷款、AI客服替代率超过90%,基础岗位正在被系统批量替代。

曾经风光的银行,正在经历一场深刻的收缩。

利息越来越薄,靠吃利差的老法子过不下去了

银行的传统生意模式很简约:左手吸收存款,右手发放贷款,赚中间的利息差。这门生意叫“净息差”,是银行最核心的利润来源。

但净息差正在持续收窄。2010年净息差收入在银行整体收入中占比81.02%,到2025年末只剩72.62%。2026年商业银行净息差已降至1.40%,去年同期为1.43%。

最朴素的理解是:存款利率虽然在降,但贷款利率降得更快。以前放一笔贷款能赚3个点的利差,现在连1.5个点都不到。

2025年全年仅一次LPR下调,2026年至今尚未调整,且5月11日发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》首次提出“引导金融机构提高利率定价能力”,叠加近年禁止手工补息、存款利率自律措施等手段,净息差有望企稳,但要回到从前的高度,几乎不可能。

息差收窄之下,银行在找新的收入来源:投资收益占比从2010年的1.16%上升到2025年的10.58%。若将投资收益与公允价值变动合并,2010年为1.31%,2025年为10.3%。

2024年受益于债券牛市,投资收益冲到高点。但2025年利率前低后高,公允价值变动整体为负156.9亿元。

部分银行为平滑利润,持续卖出AC及FVOCI账户债券兑现盈利——农行2025年报披露,卖出FVOCI账户债券实现收益60.66亿元,贵金属处置收益99.29亿元,而2024年仅11.89亿元。当前债券市场绝对收益率已极低,靠投资补利润的路也越走越窄。

图:收入结构中投资收益占比显著提升

国有大行参与贵金属自持较多,“贵金属”科目以实物黄金白银库存为主,未来不失为盈利释放的一个潜在来源。股份制及城农商行多以代客为主,纳入FVTPL账户。基于大行的投研能力及业务布局,投资端有望表现更佳。

图:国有六大行贵金属统计,单位:人民币亿元

对普通人来说,最直接的感受是存款利息越来越少。以前存定期还有三四个点的利息,现在大行三年期大额存单利率已跌破2%。

而贷款那头,尽管房贷利率从高点大幅下降,借钱的人还是少了,不是利率不够低,是对未来的收入预期变了。

图:部分代表性银行25年净息差情况,单位:%

以前银行追着你借钱,现在怕你还不上

过去十年,银行最喜欢讲的故事叫“零售为王”。信用卡、消费贷、个人经营贷、房贷——银行追着消费者借钱,因为零售贷款利率高、不良率低,看起来是一门稳赚的生意。

这个故事正在翻篇。

从数据上看,2025年42家上市银行企业贷款合计112.49万亿元,较上年增长10.33%;个人贷款合计62.83万亿元,较上年仅增长1.03%。绝对金额与增速都出现了显著分化。

背后的本质是居民部门杠杆率的变化。

2024年3月,居民杠杆率达到高点62.3%后持续下行,2026年3月降至59%。不是“不愿借钱”,是收入预期不稳,家庭在主动降低负债。地产周期、人口周期双重叠加,居民从加杠杆切换到了去杠杆。

图:政府、企业及居民杠杆率情况

风险也在同步暴露。

29家披露数据的银行中,2025年个贷不良率均值为1.71%,27家上升,只有两家下降——平安银行和浦发银行。

它们靠的是主动压缩高风险业务:平安银行压缩卡分期、个人经营贷和消费贷,加快处置不良资产;浦发银行零售风险暴露早在2020至2023年,2025年已进入风险出清尾声。

浙商银行是另一个典型样本:零售银行业务收入103.43亿元,利润却是负51.86亿元。零售资产4832.11亿元,约占全行资产的13.96%。与之形成对照的是华体汇电竞-华体汇(中国)银行业务,资产15326.18亿元,约占全行资产的44.3%,实现收入351.81亿元,净利润138.75亿元,在全行净利润中占比83.94%。消费贷和经营贷不良率分别达到3.5%和3.2%。零售业务不仅不赚钱,反而成了拖累。

图:部分上市银行24-25年个人贷款不良率变化,单位:%,BP

哪些行业、哪些区域不良率较高?从2025年四大行年报来看,房地产、建筑业、批发零售业普遍不良率较高。

建行房地产不良率4.93%,建筑业3.05%,批发与零售业2.23%;中行房地产不良率6.26%;工行房地产不良率5.39%,建筑业2.52%。

区域方面,东北三省、海南、河北、天津等地不良率较高。珠三角受地产风险出清影响,不良率亦偏高,但各大行仍在当地投放较多信贷资源,主要投向制造业及个人按揭。

银行在快速调整姿态。过去追着用户办信用卡、推销消费贷,现在收紧高风险业务。招行行长在2026年3月明确表态:“过去是零售为主体,现在要转向对公与零售并重、双轮驱动。”零售业务挖潜,今后更多集中于个人存款及理财等负债端,而非资产端的高风险投放。

对比之下,政府及企业部门仍处于加杠杆进程中。银行对公贷款,尤其是政信业务、机构业务,正在接替零售,成为驱动增长的新主线。

家底厚不厚,这时候就看出来了

当潮水退去,银行的底色就清晰浮现。

第一层分化在负债端。

“负债为王”这句话,在收缩周期里比扩张周期更致命。有大量低成本存款沉淀的银行,日子相对好过。没有负债能力、只能高息揽储的银行,在资产端被迫更激进,而在当前环境下,激进等于踩雷。

第二层分化在风控能力。

大行这些年积累了海量客户数据,通过税务、水电、银行流水等信息构建风控模型,实现业务分级审批。很多中小银行还在“行长拍板”,大行已经在用AI做贷后预警和风险定价。

AI时代反而放大了这种规模优势:技术投入的固定成本,可以被更大的资产规模摊薄。这几年大行不论在大客户还是普惠金融方面,双向挤占中小银行的市场份额,趋势非常明显。

第三层分化在区域。

江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆农商行等区域性银行跑赢兰州、郑州、西安等银行,原因很朴素:腹地经济好,贷款质量就高,银行日子就好过。城农商行区域经营,经营业绩与腹地经济密切相关。

第四层分化是“活着还是消失”。

A股上市银行已是中国银行业中经营最好的代表。H股的中小银行是另一面:退市的锦州银行是个典型。更大的整合正在发生:2026年年内已有72家村镇银行完成退出注销,仅4月当月就有11家。各地农信社、村镇银行改革整合全面提速,多家被吸收合并的农商行依法解散、注销法人资格。金融减量提质的背后,是大量小银行正在退出历史舞台。

这不是坏事。收缩时期,比的不是谁跑得快,而是谁活得久。每次危机,都是家底厚的企业扩大优势的时刻。对于当下的银行业,这句话同样适用。

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添加微信请备注姓名华体汇电竞-华体汇(中国)与来意

本月相关部门传递重要研究成果银行年报里的中国经济真实图景

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议

如果说金融是经济的血脉,银行就是输送血液的主干动脉。它吸收存款,再发放贷款,将资源配置到实体经济的各个角落。

随着年报季帷幕落下,2025年银行年报已全部出炉:42家A股上市银行营收总和57289亿元,同比增长1.38%;归母净利润21749亿元,同比增长1.44%。微增,还是在降本增效、拨备回补等重重努力下实现的。总资产合计330.96万亿元,较上年增长9.54%,扩表不增收。

数字是结果。数字背后的变化,才是华体汇(中国)真正想说的。

当年有多风光,如今账单就有多长

2011年12月,北京,一场企业家论坛。某股份制银行高管在媒体采访中说了几句后来被反复引用的话:“企业利润那么低,银行利润那么高,所以华体汇(中国)有时候利润太高了,有时候自己都不好意思公布。”

那一年,16家上市银行前三季度净利润同比增幅32%,其中该行更高达64.42%。银行是长辈口中“最好的工作”,是名校毕业生争相投递的“金饭碗”。

十五年过去了。“不好意思公布”变成了“不好意思说难”。

2015年至2021年,经济增速换档、前期刺激政策消化、结构调整阵痛“三期叠加”,上市银行营收增速已回落至个位数。2022年以来,营收从增长逻辑走向分化。2025年底中央经济工作会议首次提出“金融机构减量提质”,政策的重点从风险处置转向改革与提质的并举。

图:2011年以来42家上市银行营收及其增长率(单位:亿元,%)

图:净利润从过往2位数增长到25年的微增

更直观的变化发生在普通人看得见的地方。

2025年以来,超过70家银行信用卡分中心陆续关闭,交通银行一家就调整了59家。广发银行信用卡中心郑州分中心,员工从2022年高峰期的三四百人缩减到2026年初的不足三成。

春节过后,多家银行开会定调:2026年继续过紧日子,营销费用接着砍、异地网点接着关、工资可能还要调。网点里的柜台越开越少,AI审核贷款、AI客服替代率超过90%,基础岗位正在被系统批量替代。

曾经风光的银行,正在经历一场深刻的收缩。

利息越来越薄,靠吃利差的老法子过不下去了

银行的传统生意模式很简约:左手吸收存款,右手发放贷款,赚中间的利息差。这门生意叫“净息差”,是银行最核心的利润来源。

但净息差正在持续收窄。2010年净息差收入在银行整体收入中占比81.02%,到2025年末只剩72.62%。2026年商业银行净息差已降至1.40%,去年同期为1.43%。

最朴素的理解是:存款利率虽然在降,但贷款利率降得更快。以前放一笔贷款能赚3个点的利差,现在连1.5个点都不到。

2025年全年仅一次LPR下调,2026年至今尚未调整,且5月11日发布的《2026年第一季度中国货币政策执行报告》首次提出“引导金融机构提高利率定价能力”,叠加近年禁止手工补息、存款利率自律措施等手段,净息差有望企稳,但要回到从前的高度,几乎不可能。

息差收窄之下,银行在找新的收入来源:投资收益占比从2010年的1.16%上升到2025年的10.58%。若将投资收益与公允价值变动合并,2010年为1.31%,2025年为10.3%。

2024年受益于债券牛市,投资收益冲到高点。但2025年利率前低后高,公允价值变动整体为负156.9亿元。

部分银行为平滑利润,持续卖出AC及FVOCI账户债券兑现盈利——农行2025年报披露,卖出FVOCI账户债券实现收益60.66亿元,贵金属处置收益99.29亿元,而2024年仅11.89亿元。当前债券市场绝对收益率已极低,靠投资补利润的路也越走越窄。

图:收入结构中投资收益占比显著提升

国有大行参与贵金属自持较多,“贵金属”科目以实物黄金白银库存为主,未来不失为盈利释放的一个潜在来源。股份制及城农商行多以代客为主,纳入FVTPL账户。基于大行的投研能力及业务布局,投资端有望表现更佳。

图:国有六大行贵金属统计,单位:人民币亿元

对普通人来说,最直接的感受是存款利息越来越少。以前存定期还有三四个点的利息,现在大行三年期大额存单利率已跌破2%。

而贷款那头,尽管房贷利率从高点大幅下降,借钱的人还是少了,不是利率不够低,是对未来的收入预期变了。

图:部分代表性银行25年净息差情况,单位:%

以前银行追着你借钱,现在怕你还不上

过去十年,银行最喜欢讲的故事叫“零售为王”。信用卡、消费贷、个人经营贷、房贷——银行追着消费者借钱,因为零售贷款利率高、不良率低,看起来是一门稳赚的生意。

这个故事正在翻篇。

从数据上看,2025年42家上市银行企业贷款合计112.49万亿元,较上年增长10.33%;个人贷款合计62.83万亿元,较上年仅增长1.03%。绝对金额与增速都出现了显著分化。

背后的本质是居民部门杠杆率的变化。

2024年3月,居民杠杆率达到高点62.3%后持续下行,2026年3月降至59%。不是“不愿借钱”,是收入预期不稳,家庭在主动降低负债。地产周期、人口周期双重叠加,居民从加杠杆切换到了去杠杆。

图:政府、企业及居民杠杆率情况

风险也在同步暴露。

29家披露数据的银行中,2025年个贷不良率均值为1.71%,27家上升,只有两家下降——平安银行和浦发银行。

它们靠的是主动压缩高风险业务:平安银行压缩卡分期、个人经营贷和消费贷,加快处置不良资产;浦发银行零售风险暴露早在2020至2023年,2025年已进入风险出清尾声。

浙商银行是另一个典型样本:零售银行业务收入103.43亿元,利润却是负51.86亿元。零售资产4832.11亿元,约占全行资产的13.96%。与之形成对照的是华体汇电竞-华体汇(中国)银行业务,资产15326.18亿元,约占全行资产的44.3%,实现收入351.81亿元,净利润138.75亿元,在全行净利润中占比83.94%。消费贷和经营贷不良率分别达到3.5%和3.2%。零售业务不仅不赚钱,反而成了拖累。

图:部分上市银行24-25年个人贷款不良率变化,单位:%,BP

哪些行业、哪些区域不良率较高?从2025年四大行年报来看,房地产、建筑业、批发零售业普遍不良率较高。

建行房地产不良率4.93%,建筑业3.05%,批发与零售业2.23%;中行房地产不良率6.26%;工行房地产不良率5.39%,建筑业2.52%。

区域方面,东北三省、海南、河北、天津等地不良率较高。珠三角受地产风险出清影响,不良率亦偏高,但各大行仍在当地投放较多信贷资源,主要投向制造业及个人按揭。

银行在快速调整姿态。过去追着用户办信用卡、推销消费贷,现在收紧高风险业务。招行行长在2026年3月明确表态:“过去是零售为主体,现在要转向对公与零售并重、双轮驱动。”零售业务挖潜,今后更多集中于个人存款及理财等负债端,而非资产端的高风险投放。

对比之下,政府及企业部门仍处于加杠杆进程中。银行对公贷款,尤其是政信业务、机构业务,正在接替零售,成为驱动增长的新主线。

家底厚不厚,这时候就看出来了

当潮水退去,银行的底色就清晰浮现。

第一层分化在负债端。

“负债为王”这句话,在收缩周期里比扩张周期更致命。有大量低成本存款沉淀的银行,日子相对好过。没有负债能力、只能高息揽储的银行,在资产端被迫更激进,而在当前环境下,激进等于踩雷。

第二层分化在风控能力。

大行这些年积累了海量客户数据,通过税务、水电、银行流水等信息构建风控模型,实现业务分级审批。很多中小银行还在“行长拍板”,大行已经在用AI做贷后预警和风险定价。

AI时代反而放大了这种规模优势:技术投入的固定成本,可以被更大的资产规模摊薄。这几年大行不论在大客户还是普惠金融方面,双向挤占中小银行的市场份额,趋势非常明显。

第三层分化在区域。

江苏银行、杭州银行、成都银行、重庆农商行等区域性银行跑赢兰州、郑州、西安等银行,原因很朴素:腹地经济好,贷款质量就高,银行日子就好过。城农商行区域经营,经营业绩与腹地经济密切相关。

第四层分化是“活着还是消失”。

A股上市银行已是中国银行业中经营最好的代表。H股的中小银行是另一面:退市的锦州银行是个典型。更大的整合正在发生:2026年年内已有72家村镇银行完成退出注销,仅4月当月就有11家。各地农信社、村镇银行改革整合全面提速,多家被吸收合并的农商行依法解散、注销法人资格。金融减量提质的背后,是大量小银行正在退出历史舞台。

这不是坏事。收缩时期,比的不是谁跑得快,而是谁活得久。每次危机,都是家底厚的企业扩大优势的时刻。对于当下的银行业,这句话同样适用。

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