作者：张佩瑜发布时间：2026-06-16 00:15:22 点击数：39821

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：浙江自然：踩准水上运动“黄金风口”，估值逻辑有望重塑

国内多地桨板赛事密集落地！从浙江磐安到西安、重庆、上海等全国多城接连开赛，全民玩水热潮快速引爆桨板、皮划艇消费市场，水上运动正式从小众爱好转变为夏日全民刚需。

产业高景气之下，深耕充气户外赛道的A股上市华体汇电竞-华体汇(中国)浙江自然（605080.SH）深度受益，华体汇电竞-华体汇(中国)前瞻布局全球产能，越南生产基地主营水上运动用品，且2025年越南大自然水上用品业务增长迅猛，全年同比增幅达213.62%，亮眼业绩印证赛道红利兑现。

依托自研TPU全链条垂直一体化产业链优势，叠加海内外玩水需求同步扩容、国内市场渗透率加速攀升，浙江自然内外销双增长逻辑或将逐步落地，长期被低估的估值体系有望迎来重塑契机。

热度全面爆发激活海内外市场

聚焦到国内，全民健身政策、城市滨水基建完善、短视频内容种草三重催化下，桨板、皮划艇等水上运动实现从圈层爱好到全民消费的跨越式破圈。

据国家体育产业相关统计，国内桨板、皮划艇核心消费人群已突破百万人次，水上装备消费规模突破65亿元；2025年国内水上运动全产业链市场规模超1200亿元，同比增幅达15.4%。

赛事落地是产业升温直观缩影，杭州多场城市桨板邀请赛、宁波梅山湾片区桨板休闲赛、湖北“楚天桨王”全省桨板系列赛、四川德阳旌湖配套桨板赛……夏季赛事的常态化举办，联动景区、户外俱乐部，形成“参赛体验—装备采购”的消费链路。

再放眼全球，经过十余年培育，北美、欧洲已经形成常态化全民休闲消费习惯，水上用品早已成为户外消费刚需赛道。数据显示，2024年全球水上运动装备市场规模突破786亿美元，北美占据全球37%市场份额、欧洲占比28%，桨板、皮划艇渗透率持续走高。

欧美商超、专业户外连锁REI、INTERSPORT、迪卡侬常年稳定备货，桨板、皮划艇等凭借易上手、适配河湖海湾全场景等优势，连续多年稳居海外户外用品热销榜单。

此外，东南亚、澳洲等地依托滨海文旅资源，水上租赁产业蓬勃发展，且依托季节变化并不显著，夏季时间较长等特征优势，对桨板、皮划艇装备的需求常年稳定，进一步打开了全球水上装备市场的增长空间。

优势明显跻身核心玩家

早在行业景气上行前夕，浙江自然便锚定水上运动赛道，完成海内外产能前瞻性布局，当前募投产线陆续投产，精准承接市场爆发的需求。

在其三大海外基地当中，越南大自然聚焦生产桨板、充气皮划艇等华体汇电竞-华体汇(中国)。2025年，越南大自然水上用品业务增长迅猛，全年营收同比增幅达213.62%。且2025年上半年，浙江自然投资设立新加坡瑞波私人有限责任华体汇电竞-华体汇(中国)（持股65%），主营水上用品事业部项目，对柬埔寨、越南子华体汇电竞-华体汇(中国)追加投资超4000万元，进一步加码水上运动用品的研发与销售，强化海外本地化运营与市场渗透力度。

可以毫不夸张地说，浙江自然已经跻身行业核心玩家。它是怎么做到的？

在布局水上用品赛道之前，浙江自然拥有数十年的户外用品研发生产优势，华体汇电竞-华体汇(中国)囊括充气床垫、保温箱包、头枕坐垫等品类，尤其是在充气床垫领域，依托长期积累的技术经验，浙江自然构建了独具特色的垂直一体化产业链，即上游自研自产TPU原材料、中游全工序自主深加工、海内外产能布局—下游全球多渠道销售。

其强大的产业链优势，被浙江自然直接复制在水上用品赛道，形成了独特的竞争优势。在材料技术端，华体汇电竞-华体汇(中国)曾公开表示，主要以TPU复合面料和熔接加工技术为核心持续拓展水上用品品类；在产能端，越南大自然SUP 等水上用品在2023年就已出货，目前产能被充分利用，单位制造费用持续下行，水上用品毛利率稳步改善；在销售端，浙江自然深耕海外市场二十余年，深度绑定迪卡侬等全球头部连锁商超，海外营收长期占总营收近80%，海外成熟市场旺盛需求，为华体汇电竞-华体汇(中国)水上华体汇电竞-华体汇(中国)提供长期稳定基础盘订单保障。

可见，浙江自然在水上用品赛道取得成功并非偶然，核心源于两层逻辑：一方面，水上运动的普及催生了旺盛市场需求，赛道迎来快速增长的红利期；另一方面，华体汇电竞-华体汇(中国)自身已具备覆盖研发、生产全链路的硬实力支撑，使得该业务的拓展推进顺理成章。

估值逻辑有望重塑

长期以来，浙江自然的出口代工属性被市场放大，机构对华体汇电竞-华体汇(中国)的估值定价始终锚定海外出口业务，占比持续提升的内销业务价值一直被低估。而水上运动大众化的行业风口，正在重塑这一估值逻辑。

国内桨板、皮划艇市场正处于“渗透率快速提升”的早期阶段，对标欧美市场，中国仍有巨大的增长空间。随着各地赛事的普及、水上运动进校园、进社区的推进，以及短视频平台对水上运动场景的持续曝光，国内消费需求有望在未来2年至3年内保持高增速。

借此，浙江自然或可迎来内外销双轮驱动新阶段。一方面，线下携手迪卡侬中国等连锁卖场入驻全国门店，上架全系列休闲桨板、便携皮划艇。B端可对接全国上千家水上俱乐部、文旅景区，提供定制化租赁装备；另一方面，以往国内高端桨板多由海外品牌垄断，价格高昂，依托自研环保TPU面料，浙江自然可实现同等品质国产化，性价比优势凸显，快速抢占中低端入门市场份额。

此外，绑定露营经济，打造“露营+水上”一体化装备组合，将充气桨板同车载充气垫、户外保温箱打包销售，依托原有充气华体汇电竞-华体汇(中国)渠道协同引流，实现客单价提升。

基于上述种种，多家券商研报指出，浙江自然从传统户外充气床垫起家，先后抓住新能源车户外出行、精致轻奢露营的风口，如今拓展水上用品、保温箱包新品类，每一步都贴合国内大消费升级的发展趋势。叠加越南工厂新产能的持续释放，华体汇电竞-华体汇(中国)水上用品业务的营收规模有望实现快速增长，盈利能力也将稳中有升。

当水上运动的风口吹进资本市场，长期被低估的浙江自然，才刚刚开始被市场真正看见。

今日行业协会发布最新研究报告浙江自然：踩准水上运动“黄金风口”，估值逻辑有望重塑

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估值逻辑有望重塑

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大多数人会自然而然地随季节和气温增减衣服：冬天多穿，夏天当然要少穿；有人则把自己牢牢地包裹在防晒衣中，全身上只露个眼睛。而疑问也就来了：穿这么多不热吗？
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