作者：李郁婷发布时间：2026-06-14 17:40:02 点击数：48346

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：五大车企财报摊开看,长安坐在了最末:净利润腰斩44%,净利率1.93%

你家巷口那家开了几十年的老字号,最近换了个新招牌。

大多数人默认:老字号=稳。毕竟做了这么多年,总不至于突然就不行了。

但五大车企2025年的财报一摆上桌,这个默认被打碎了——同一张桌上,比亚迪赚326亿,奇瑞赚190亿,吉利赚168亿,长城赚99亿,长安赚40亿。

长安,坐在最末的位置。

更扎心的是:这家老牌央企的净利润,同比下滑了44.34%。是这一桌五家里,下滑最狠的一家。

一张桌子坐下,长安坐在最末

▍按赚钱能力,座次这样排

先看2025年财报最硬的数据——营收和净利润。

?比亚迪:营收8040亿元,净利润326亿元

?奇瑞:营收3003亿元,净利润190.2亿元

?吉利:营收3452亿元,净利润168.5亿元

?长城:营收2227.9亿元,净利润99.12亿元

?长安:营收1640亿元,净利润40.75亿元

来源:五家车企2025年财报

一眼看过去,长安营收排末位,净利润排末位。营收是比亚迪的五分之一,净利润连比亚迪的八分之一都不到。

但最刺眼的数字,不是末位本身,而是同比增幅。

?奇瑞净利润增幅:+34.55%(领跑)

?吉利净利润增幅:+0.24%(微增)

?比亚迪净利润增幅:-18.97%

?长城净利润增幅:-22.07%

?长安净利润增幅:-44.34%(下滑最多)

来源:五家车企2025年财报

这个数字放在2025年的中国车市里特别刺眼。新能源快车道上,奇瑞冲起来了,吉利稳住了,连比亚迪的下滑都能用"基数太大"来解释。只有长安的下滑——没有好解释。

▍销量第三,净利润倒数第一

更奇怪的是,长安不是卖不动。

图:2025年五大车企销量排名。长安以291.30万辆排名第三,同比增长8.5%。来源:BT财经根据五家车企财报整理

?比亚迪销量:460.24万辆,同比+7.73%

?吉利销量:302.46万辆,同比+39%(增速断档领先)

?长安销量:291.30万辆,同比+8.5%(排第三)

?奇瑞销量:280.64万辆,同比+7.8%

?长城销量:132.37万辆,同比+7.33%

来源:五家车企2025年财报

长安销量291万辆,在五家车企中排第三,比奇瑞还多卖了10.66万辆。但是——

?长安销量比奇瑞多:10.66万辆

?长安净利润(40.75亿)不及奇瑞(190.2亿)的:1/4

?长城销量比长安少:158.93万辆

?长城净利润是长安的:2.42倍

来源:五家车企2025年财报测算

卖得多,不等于赚得多。

长城少卖了158万辆,净利润还是长安的2.42倍;奇瑞少卖了10万辆,净利润是长安的4.67倍。长安一台车到底赚了多少,这道题已经不需要再算。

净利率1.93%:每卖100元,赚不到2元

▍最硬的指标,长安被按在地板上

衡量一家车企赚钱能力的核心指标,不是营收,不是销量,是净利率。

翻译过来:卖100块钱的车,扣掉所有成本和税,兜里能剩多少。

图:五大车企2025年财报核心指标对比。来源:BT财经根据各华体汇电竞-华体汇(中国)财报整理,市盈率截至2026年4月22日

?奇瑞净利率:6.50%(断档领先)

?吉利净利率:4.82%

?长城净利率:4.43%

?比亚迪净利率:4.20%

?长安净利率:1.93%

来源:五家车企2025年财报

长安的1.93%,不到奇瑞6.5%的三分之一。前四家车企的净利率,都是长安的2.2倍以上。

换成所有人听得懂的话:长安每卖出100块钱的车,只能赚不到2块钱;奇瑞每卖100块,能赚6块5。

▍毛利率不算差,净利率却垫底

有意思的是,长安的毛利率在五家中排第四——15.54%,并不算差;比奇瑞13.80%的毛利率还要高出近两个百分点。

?毛利率最高:长城18.04%(反超比亚迪)

?比亚迪毛利率:17.74%(较上一年19.44%略下滑)

?吉利毛利率:16.61%

?长安毛利率:15.54%

?奇瑞毛利率:13.80%(较上一年7.19%大幅提升)

来源:五家车企2025年财报

毛利率第四、净利率末位,这说明长安的问题不在"车本身不赚钱",而是在毛利到净利之间的那一段——期间费用(销售、管理、研发)、减值准备、财务成本等,吃掉了太多利润。

毛利是挣来的,净利是留住的。

长安能挣,但留不住。

2017年起跑,8年后还在38%

▍比谁都早的新能源计划

如果说长安不重视新能源,那是冤枉。据中国能源网和长安汽车披露公告显示,长安的新能源转型,可能是五大车企中起步相对较早的。

?2017年10月:长安发布新能源战略"香格里拉计划"

?核心目标:推动华体汇电竞-华体汇(中国)全面向智能低碳出行科技华体汇电竞-华体汇(中国)转型

?原计划:2025年全面停售燃油车

?实际执行:2025年停售目标并未完全兑现,转向"新能源+燃油车双线并行"

?2024年:"香格里拉计划"再进阶,计划在"十五五"期间(2026-2030)累计投入2500亿元

来源:中国能源网,长安汽车披露公告

起步早到什么程度?2017年10月发布"香格里拉计划"时,比亚迪还没推出"刀片电池",蔚小理都还在A轮、B轮融资阶段。那时候的长安,喊的是"全面转型智能低碳出行科技华体汇电竞-华体汇(中国)"。

▍8年过去,新能源占比只有38%

但如果把2025年的新能源销量占比摆在一起看,长安的转型成绩单就尴尬了。

?比亚迪:销量460.2万辆,新能源占比100%

?吉利:销量302.5万辆,新能源168.8万辆,占比55.8%

?长安:销量291.3万辆,新能源110万辆,占比38.0%

?奇瑞:销量280.6万辆,新能源95万辆,占比33.9%

?长城:销量132.4万辆,新能源40.4万辆,占比30.5%

来源:五家车企2025年财报

长安新能源占比38%,确实高于奇瑞和长城,排在中游。但和头部的比亚迪100%、吉利55.8%相比,已经差出一段。

更关键的是,从2017年那句"2025年全面停售燃油车",到2025年的38%占比——这中间差了62个百分点,和整整8年时间。

起得早,跑得慢。这是长安的第二个问题。

股价和市值:市场投了反对票

▍市值是唯一不足千亿的

财报之外,再看市场用钱投出来的票。

?比亚迪市值:9265亿元(第一)

?吉利市值:约2430亿元(2700亿港元)

?长城市值:1750亿元

?奇瑞市值:约1704亿元(1945亿港元)

?长安市值:991亿元

来源:4月22日收盘数据

长安,是五大车企中市值唯一不足千亿的一家。

不仅市值排末位,2026年年初至今,长安的股价跌幅也是五家里最大的——下跌16%,而同期吉利上涨39%、奇瑞上涨12%、比亚迪上涨4%,长城下跌10%。

市值,是市场对一家华体汇电竞-华体汇(中国)未来赚钱能力的定价。长安991亿元的市值,和40.75亿元的净利润、-44.34%的增幅、1.93%的净利率,基本可以对上号。

这不是长安一家的问题

把视野再拉远一点,长安的困境,其实是整个中国燃油车老牌车企共同面对的那道题。

新能源赛道上,燃油车时代的护城河全部作废。

燃油车时代,长安靠着发动机、变速箱、底盘这三大件的技术积累和供应链规模,能做到成本控制和可靠性的双赢。但新能源赛道上,三大件变成了电池、电机、电控,长安在这一轮里,没有自己的刀片电池,没有自己的三电一体化,没有自己的智驾大模型。

类似的剧本,国际汽车行业其实已经演过多轮。上世纪七八十年代,美国三大汽车巨头在日本车冲击下份额持续被蚕食;2010年代,诺基亚在智能机时代被iPhone替代——它们不是不想转型,而是老赛道的沉没成本太大,转身的速度跟不上。

有观点认为,长安2024年再加码的2500亿"香格里拉计划",本质上是一笔"赎买未来"的投资——用燃油车时代积累的现金流,赎买新能源时代的入场券。

据证券日报网报道,作为新央企,长安已发布"1445"全球战略,锚定2030年销量突破500万辆、跻身全球汽车品牌TOP10。目标给了,钱也砸了,接下来的问题只剩一个:时间够不够。

▍症状清单

关于长安汽车2025年财报,留下三个可核实的事实:

第一,营收1640亿、净利润40.75亿,在五大车企中双双垫底;净利润同比下滑44.34%,是下滑幅度最大的一家。

第二,销量排第三,净利率仅1.93%,不到奇瑞的1/3,前四家车企净利率均是长安的2.2倍以上。

第三,2017年发布"香格里拉计划"起步新能源,2025年新能源占比38%,和头部差距仍未缩小;2024年宣布"十五五"期间再投2500亿。

起步早,不等于跑得快。

销量高,不等于赚得多。

央企身份,不等于转型免费。

回到开头那家老字号——新招牌已经挂上,店还是那家店。

但过路人的眼睛,只盯着两件事:新招牌好不好看,新菜单好不好吃。

对长安来说,2500亿的新招牌已经挂了。新菜单,还在路上。

2030年,再来看这张桌上的座次。

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作者 |青岩

本月行业报告披露新变化五大车企财报摊开看,长安坐在了最末:净利润腰斩44%,净利率1.93%

你家巷口那家开了几十年的老字号,最近换了个新招牌。

大多数人默认:老字号=稳。毕竟做了这么多年,总不至于突然就不行了。

但五大车企2025年的财报一摆上桌,这个默认被打碎了——同一张桌上,比亚迪赚326亿,奇瑞赚190亿,吉利赚168亿,长城赚99亿,长安赚40亿。

长安,坐在最末的位置。

更扎心的是:这家老牌央企的净利润,同比下滑了44.34%。是这一桌五家里,下滑最狠的一家。

一张桌子坐下,长安坐在最末

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先看2025年财报最硬的数据——营收和净利润。

?比亚迪:营收8040亿元,净利润326亿元

?奇瑞:营收3003亿元,净利润190.2亿元

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?长安:营收1640亿元,净利润40.75亿元

来源:五家车企2025年财报

一眼看过去,长安营收排末位,净利润排末位。营收是比亚迪的五分之一,净利润连比亚迪的八分之一都不到。

但最刺眼的数字,不是末位本身,而是同比增幅。

?奇瑞净利润增幅:+34.55%(领跑)

?吉利净利润增幅:+0.24%(微增)

?比亚迪净利润增幅:-18.97%

?长城净利润增幅:-22.07%

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来源:五家车企2025年财报

▍销量第三,净利润倒数第一

更奇怪的是,长安不是卖不动。

图:2025年五大车企销量排名。长安以291.30万辆排名第三,同比增长8.5%。来源:BT财经根据五家车企财报整理

?比亚迪销量:460.24万辆,同比+7.73%

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来源:五家车企2025年财报

长安销量291万辆,在五家车企中排第三,比奇瑞还多卖了10.66万辆。但是——

?长安销量比奇瑞多:10.66万辆

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来源:五家车企2025年财报测算

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长城少卖了158万辆,净利润还是长安的2.42倍;奇瑞少卖了10万辆,净利润是长安的4.67倍。长安一台车到底赚了多少,这道题已经不需要再算。

净利率1.93%:每卖100元,赚不到2元

▍最硬的指标,长安被按在地板上

衡量一家车企赚钱能力的核心指标,不是营收,不是销量,是净利率。

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图:五大车企2025年财报核心指标对比。来源:BT财经根据各华体汇电竞-华体汇(中国)财报整理,市盈率截至2026年4月22日

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来源:五家车企2025年财报

长安的1.93%,不到奇瑞6.5%的三分之一。前四家车企的净利率,都是长安的2.2倍以上。

换成所有人听得懂的话:长安每卖出100块钱的车,只能赚不到2块钱;奇瑞每卖100块,能赚6块5。

▍毛利率不算差,净利率却垫底

有意思的是,长安的毛利率在五家中排第四——15.54%,并不算差;比奇瑞13.80%的毛利率还要高出近两个百分点。

?毛利率最高:长城18.04%(反超比亚迪)

?比亚迪毛利率:17.74%(较上一年19.44%略下滑)

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?奇瑞毛利率:13.80%(较上一年7.19%大幅提升)

来源:五家车企2025年财报

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如果说长安不重视新能源,那是冤枉。据中国能源网和长安汽车披露公告显示,长安的新能源转型,可能是五大车企中起步相对较早的。

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?原计划:2025年全面停售燃油车

?实际执行:2025年停售目标并未完全兑现,转向"新能源+燃油车双线并行"

?2024年:"香格里拉计划"再进阶,计划在"十五五"期间(2026-2030)累计投入2500亿元

来源:中国能源网,长安汽车披露公告

▍8年过去,新能源占比只有38%

但如果把2025年的新能源销量占比摆在一起看,长安的转型成绩单就尴尬了。

?比亚迪:销量460.2万辆,新能源占比100%

?吉利:销量302.5万辆,新能源168.8万辆,占比55.8%

?长安:销量291.3万辆,新能源110万辆,占比38.0%

?奇瑞:销量280.6万辆,新能源95万辆,占比33.9%

?长城:销量132.4万辆,新能源40.4万辆,占比30.5%

来源:五家车企2025年财报

长安新能源占比38%,确实高于奇瑞和长城,排在中游。但和头部的比亚迪100%、吉利55.8%相比,已经差出一段。

更关键的是,从2017年那句"2025年全面停售燃油车",到2025年的38%占比——这中间差了62个百分点,和整整8年时间。

起得早,跑得慢。这是长安的第二个问题。

股价和市值:市场投了反对票

▍市值是唯一不足千亿的

财报之外,再看市场用钱投出来的票。

?比亚迪市值:9265亿元(第一)

?吉利市值:约2430亿元(2700亿港元)

?长城市值:1750亿元

?奇瑞市值:约1704亿元(1945亿港元)

?长安市值:991亿元

来源:4月22日收盘数据

长安,是五大车企中市值唯一不足千亿的一家。

不仅市值排末位,2026年年初至今,长安的股价跌幅也是五家里最大的——下跌16%,而同期吉利上涨39%、奇瑞上涨12%、比亚迪上涨4%,长城下跌10%。

这不是长安一家的问题

把视野再拉远一点,长安的困境,其实是整个中国燃油车老牌车企共同面对的那道题。

新能源赛道上,燃油车时代的护城河全部作废。

有观点认为,长安2024年再加码的2500亿"香格里拉计划",本质上是一笔"赎买未来"的投资——用燃油车时代积累的现金流,赎买新能源时代的入场券。

▍症状清单

关于长安汽车2025年财报,留下三个可核实的事实:

第一,营收1640亿、净利润40.75亿,在五大车企中双双垫底;净利润同比下滑44.34%,是下滑幅度最大的一家。

第二,销量排第三,净利率仅1.93%,不到奇瑞的1/3,前四家车企净利率均是长安的2.2倍以上。

第三,2017年发布"香格里拉计划"起步新能源,2025年新能源占比38%,和头部差距仍未缩小;2024年宣布"十五五"期间再投2500亿。

起步早,不等于跑得快。

销量高,不等于赚得多。

央企身份,不等于转型免费。

回到开头那家老字号——新招牌已经挂上,店还是那家店。

但过路人的眼睛,只盯着两件事:新招牌好不好看,新菜单好不好吃。

对长安来说,2500亿的新招牌已经挂了。新菜单,还在路上。

2030年,再来看这张桌上的座次。

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作者 |青岩

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