作者:阮肇宪发布时间:2026-06-16 10:21:13 点击数:82091

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售后服务上门服务电话,智能分配单据:光伏巨头集体出售美国华体汇电竞-华体汇(中国)股权

5月8日,晶科能源一则出售美国工厂控股权的公告,在光伏行业掀起轩然大波。华体汇电竞-华体汇(中国)全资子华体汇电竞-华体汇(中国)晶科美国控股拟以1.92亿美元对价,向FH JKV Holdings Limited 出售美国2GW组件工厂75.1%股权,交易后晶科仅保留24.9%股权,该工厂不再纳入合并报表。

至此,在一年左右的时间里,中国光伏几大龙头无一例外都将美国工厂卖了出去。

天合光能2024年11月将美国5GW工厂卖给FREYR Battery,换来17.4%股权;晶澳科技2025年4月以2.27亿美元将亚利桑那州组件厂转手康宁;阿特斯2025年11月与控股股东设立合资华体汇电竞-华体汇(中国),持股精准卡在24.9%。

更戏剧性的是,此次晶科出售美国工厂的接盘方母华体汇电竞-华体汇(中国)FH Capital,背后站着“光伏教父”施正荣,其投资并参股的企业包括ES Foundry 与DelawareRiver Solar,前者专注于美国光伏电池片的制造与销售,后者则是美国领先的光储项目开发商。

根据双方协议,买方并非单纯“接盘”,而是有着明确的扩张计划,未来将投入额外资本,把这家工厂的组件产能至少扩大一倍,同时启动储能系统制造业务,试图借助晶科留下的技术与产能基础,深度扎根美国本土光伏与储能市场,抢占行业风口。

对晶科来说,2025年巨亏近69亿元的业绩泥潭,叠加这次“割肉”式资产处置,一系列操作既是行业周期下行压力下的被动承压,也是龙头企业断臂瘦身、聚焦核心的主动求变。

为什么出售美国工厂?

公告显示,晶科美国工厂2025年实现营收85.45亿元,净利润13.41亿元,净利率高达15.7%,产能利用率90.7%。在光伏组件行业频频爆发价格战的背景下,还能交出这样的成绩单实属不易。

一台年赚13亿的机器说卖就卖,并不是经营方面出了问题。前面也提到中国光伏大佬们纷纷出售美国工厂,持股精准卡在24.9%,晶科也不例外,实际上,“割肉”的大部分原因来自美国光伏市场的政策波动。

2025年出台的《大而美法案》要求“受关注外国实体”持股<25%才能拿美国 IRA补贴,每瓦约7美分。

对美国光伏制造来说,如果没有IRA每瓦7美分的组件补贴,本土生产的成本就会比直接进口还高。

更麻烦的是,中国国内的光伏出口退税政策也在2026年4月全面归零,光伏华体汇电竞-华体汇(中国)不再享受9%的增值税出口退税,这对依赖转口贸易的企业构成了致命一击。

晶科在美国的工厂原本是绕过税收壁垒的避风港,但当补贴消失、退税归零的时候,避风港的成本将直线上升。不卖美国工厂的话,本就陷入巨亏的晶科很可能被拖垮。

2025年从盈利巅峰坠入亏损深渊

2025年,受全球光伏产业链价格波动、海外贸易保护政策扰动等因素影响,光伏组件价格整体仍处于低位。对晶科能源而言,业绩呈现营收大幅收缩、利润由盈转亏、现金流承压的三重下滑态势,彻底告别前几年的高增长红利期。

华体汇电竞-华体汇(中国)实现营业收入654.92亿元,相比2024年924.71亿元大幅下降29.18%;归母净利润亏损 68.82亿元,相比2024年盈利0.99亿元暴跌7056.11%,扣非归母净利润更是亏损76.81亿元,四个季度均持续亏损,第四季度单季亏损高达 29.61 亿元,成为全年业绩的至暗时刻。

营收下滑的核心原因是光伏组件价格的持续断崖式下跌,行业供需严重失衡导致价格战白热化,尽管华体汇电竞-华体汇(中国)全年组件出货量达86.8GW,连续七年位居全球第一,但量增未能弥补价跌的缺口;利润端更是遭遇滑铁卢,盈利能力的崩塌直接体现在毛利率的断崖式下滑上。

华体汇电竞-华体汇(中国)光伏华体汇电竞-华体汇(中国)的毛利率为-0.82%,较2024年减少8.27个百分点,意味着每卖出一瓦组件都在亏损,陷入卖得越多、亏得越多的恶性循环。

现金流方面,全年经营活动现金流净额20亿元,虽为正值,但同比2024年的 78.67亿元大幅下降74.58%,盈利质量持续恶化。

晶科能源面临的内忧外患与突围逻辑

过去几年,光伏行业暴利吸引大量资本涌入,硅料、硅片、电池、组件各环节产能疯狂扩张,2025年全球组件产能突破1000GW,而需求约500GW-650GW,供需严重过剩直接引发价格战。

组件价格从2022年的2.1元/W高点一路下跌至2025年底的0.7元/W以下,跌破全行业成本线,导致全产业链陷入亏损。

晶科能源作为行业龙头,虽有规模优势,但难以独善其身,2025年组件业务毛利率为负,正是行业恶性竞争的直接后果。

面对行业价格战困局,晶科能源明确将技术创新作为破局关键。2026年华体汇电竞-华体汇(中国)核心目标是提升高功率华体汇电竞-华体汇(中国)出货占比至60%以上,重点推广640W以上TOPCon高功率组件,凭借技术优势获取溢价空间。

同时,加速布局储能、钙钛矿叠层电池等新兴赛道,推动从单一组件制造商向光储一体化综合能源解决方案提供商转型,培育新的盈利增长点。

此外,以美国为代表的海外市场贸易保护主义持续升级,关税壁垒、本土化生产要求等政策层出不穷。

晶科能源为布局美国市场,投入巨资建设2GW组件工厂,承担了高昂的建设、运营和合规成本。尽管该工厂实现盈利,但美国政策的不确定性始终如悬顶之剑,长期经营风险持续累积。同时,欧洲、东南亚等市场贸易壁垒也在加剧,全球化布局的成本和风险大幅上升,给企业经营带来巨大压力。

此次晶科出售控股权后还保留24.9%股权,既能分享美国市场未来发展红利,又无需承担工厂的运营风险和政策风险,实现了风险隔离和收益留存。

从企业内部来看,2025年末,晶科能源资产负债率高达77.2%,处于高位水平。大规模产能扩张和海外布局导致资金占用量大,2025年投资活动现金流净额-42.36亿元,资金回笼压力山大。

同时,部分落后产能效益低下,资产周转效率不高,优质资产与低效资产并存,整体资产盈利能力偏弱。此次出售美国工厂股权,核心目的之一正是盘活优质资产、回笼资金、降低负债压力。

2026年一季度,晶科能源实现营收122.48亿元,同比下降11.52%,降幅较2025 年全年显著收窄;归母净利润亏损13.50亿元,虽仍为亏损,但较2025年四季度的29.61亿元大幅减亏54.4%,环比改善明显。

盈利回暖的核心驱动力来自毛利率的修复,一季度华体汇电竞-华体汇(中国)整体毛利率达6.16%,同比提升9.45个百分点,结束了持续一年多的负毛利状态。

2025年的巨亏暴露了行业供需失衡、企业资产低效的痛点,2026年一季度的回暖则展现了华体汇电竞-华体汇(中国)结构优化、新兴业务增长的潜力,而此次卖厂操作,正是连接短期生存与长期发展的关键一步。

但光伏行业的周期寒冬尚未完全过去,龙头企业的突围之路仍充满挑战。对于晶科能源而言,唯有坚持技术创新、聚焦核心主业、优化资产结构,才能在行业洗牌中站稳脚跟,实现从规模扩张向质量增长的跨越。

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至此,在一年左右的时间里,中国光伏几大龙头无一例外都将美国工厂卖了出去。

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更戏剧性的是,此次晶科出售美国工厂的接盘方母华体汇电竞-华体汇(中国)FH Capital,背后站着“光伏教父”施正荣,其投资并参股的企业包括ES Foundry 与DelawareRiver Solar,前者专注于美国光伏电池片的制造与销售,后者则是美国领先的光储项目开发商。

根据双方协议,买方并非单纯“接盘”,而是有着明确的扩张计划,未来将投入额外资本,把这家工厂的组件产能至少扩大一倍,同时启动储能系统制造业务,试图借助晶科留下的技术与产能基础,深度扎根美国本土光伏与储能市场,抢占行业风口。

对晶科来说,2025年巨亏近69亿元的业绩泥潭,叠加这次“割肉”式资产处置,一系列操作既是行业周期下行压力下的被动承压,也是龙头企业断臂瘦身、聚焦核心的主动求变。

为什么出售美国工厂?

公告显示,晶科美国工厂2025年实现营收85.45亿元,净利润13.41亿元,净利率高达15.7%,产能利用率90.7%。在光伏组件行业频频爆发价格战的背景下,还能交出这样的成绩单实属不易。

一台年赚13亿的机器说卖就卖,并不是经营方面出了问题。前面也提到中国光伏大佬们纷纷出售美国工厂,持股精准卡在24.9%,晶科也不例外,实际上,“割肉”的大部分原因来自美国光伏市场的政策波动。

2025年出台的《大而美法案》要求“受关注外国实体”持股<25%才能拿美国 IRA补贴,每瓦约7美分。

对美国光伏制造来说,如果没有IRA每瓦7美分的组件补贴,本土生产的成本就会比直接进口还高。

更麻烦的是,中国国内的光伏出口退税政策也在2026年4月全面归零,光伏华体汇电竞-华体汇(中国)不再享受9%的增值税出口退税,这对依赖转口贸易的企业构成了致命一击。

晶科在美国的工厂原本是绕过税收壁垒的避风港,但当补贴消失、退税归零的时候,避风港的成本将直线上升。不卖美国工厂的话,本就陷入巨亏的晶科很可能被拖垮。

2025年从盈利巅峰坠入亏损深渊

2025年,受全球光伏产业链价格波动、海外贸易保护政策扰动等因素影响,光伏组件价格整体仍处于低位。对晶科能源而言,业绩呈现营收大幅收缩、利润由盈转亏、现金流承压的三重下滑态势,彻底告别前几年的高增长红利期。

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营收下滑的核心原因是光伏组件价格的持续断崖式下跌,行业供需严重失衡导致价格战白热化,尽管华体汇电竞-华体汇(中国)全年组件出货量达86.8GW,连续七年位居全球第一,但量增未能弥补价跌的缺口;利润端更是遭遇滑铁卢,盈利能力的崩塌直接体现在毛利率的断崖式下滑上。

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晶科能源面临的内忧外患与突围逻辑

过去几年,光伏行业暴利吸引大量资本涌入,硅料、硅片、电池、组件各环节产能疯狂扩张,2025年全球组件产能突破1000GW,而需求约500GW-650GW,供需严重过剩直接引发价格战。

组件价格从2022年的2.1元/W高点一路下跌至2025年底的0.7元/W以下,跌破全行业成本线,导致全产业链陷入亏损。

晶科能源作为行业龙头,虽有规模优势,但难以独善其身,2025年组件业务毛利率为负,正是行业恶性竞争的直接后果。

面对行业价格战困局,晶科能源明确将技术创新作为破局关键。2026年华体汇电竞-华体汇(中国)核心目标是提升高功率华体汇电竞-华体汇(中国)出货占比至60%以上,重点推广640W以上TOPCon高功率组件,凭借技术优势获取溢价空间。

同时,加速布局储能、钙钛矿叠层电池等新兴赛道,推动从单一组件制造商向光储一体化综合能源解决方案提供商转型,培育新的盈利增长点。

此外,以美国为代表的海外市场贸易保护主义持续升级,关税壁垒、本土化生产要求等政策层出不穷。

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此次晶科出售控股权后还保留24.9%股权,既能分享美国市场未来发展红利,又无需承担工厂的运营风险和政策风险,实现了风险隔离和收益留存。

从企业内部来看,2025年末,晶科能源资产负债率高达77.2%,处于高位水平。大规模产能扩张和海外布局导致资金占用量大,2025年投资活动现金流净额-42.36亿元,资金回笼压力山大。

同时,部分落后产能效益低下,资产周转效率不高,优质资产与低效资产并存,整体资产盈利能力偏弱。此次出售美国工厂股权,核心目的之一正是盘活优质资产、回笼资金、降低负债压力。

2026年一季度,晶科能源实现营收122.48亿元,同比下降11.52%,降幅较2025 年全年显著收窄;归母净利润亏损13.50亿元,虽仍为亏损,但较2025年四季度的29.61亿元大幅减亏54.4%,环比改善明显。

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2025年的巨亏暴露了行业供需失衡、企业资产低效的痛点,2026年一季度的回暖则展现了华体汇电竞-华体汇(中国)结构优化、新兴业务增长的潜力,而此次卖厂操作,正是连接短期生存与长期发展的关键一步。

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“非常开心来到高平参加高平马拉松,这也是我个人参赛的第32场马拉松。来到高平,不仅让我有机会深入了解这座城市,更感受到这里作为炎帝故里深厚的历史底蕴。”来自台湾的选手李大汉说,在这次赛事过程中深深感受到天下一家、同根同源的炎黄情怀,也希望更多的朋友到高平,亲身感受这里悠久的历史、浓厚的文化。
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光伏巨头集体出售美国华体汇电竞-华体汇(中国)股权
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