作者：苏冰中发布时间：2026-05-31 18:17:48 点击数：56082

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本月行业协会公开重大研究成果去年净利增10倍，卖“算力”逆袭，利通电子高景气能否持续？，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下:官方服务专线，支持多品牌报修

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：去年净利增10倍，卖“算力”逆袭，利通电子高景气能否持续？

文 | 杨万里

AI时代的到来，引爆了算力赛道，不少算力企业收获了业绩与资本市场估值的双丰收，这其中就包括利通电子。

利通电子的2025年年报和2026年一季报一出，华体汇电竞-华体汇(中国)的股价随即开启了上涨势头。截至5月11日收盘，利通电子的股价收报162.82元，总市值超过420亿元。2026年年初以来，利通电子股价累计涨超5倍。

2025年年报数据显示，利通电子全年营收33.07亿元，同比增长47.16%；归母净利润为2.93亿元，同比增长超过10倍。2026年一季度，华体汇电竞-华体汇(中国)的业绩延续了高增长，华体汇电竞-华体汇(中国)归母净利润达2.71亿元，同比增长超过8倍。

利通电子原本是一家传统制造业华体汇电竞-华体汇(中国)，在华体汇电竞-华体汇(中国)一度陷入困境的时候，利通电子搞了一场跨界并购，吃下了世纪利通90%的股权，切入了算力领域。2025年以来，AI产业高速爆发，引爆算力市场需求，凭借先发优势，利通电子吃下了AI行业爆发产生的红利。

在营收净利增长及综合毛利率提升背景下，利通电子未来仍将大力押注AI算力业务。然而随着一轮拉估值行情上演到情绪高点，利通电子大力发展AI算力业务的挑战也开始被外界关注。

利通电子开展算力业务使得华体汇电竞-华体汇(中国)资产负债率攀升至75%以上，创下2019年一季度以来阶段新高，财务压力有所上升。此外，算力租赁行业的竞争加剧，同时利通电子存在算力行业客户集中度较高等情形。

未来利通电子还能否吃到AI时代下算力需求的大红利，进一步提升华体汇电竞-华体汇(中国)发展，成为市场关注焦点。

年内股价涨5倍，跨界AI算力“尝甜头”

利通电子是国内领先的液晶显示领域精密金属结构件和电子元器件供应商，于2018年登陆上交所主板。

2018年至2022年，利通电子的主营华体汇电竞-华体汇(中国)是精密金属冲压结构件、电子元器件等。这一时期，利通电子的营收规模从15.95亿增长至20.25亿元，但盈利端波动大且比较微薄，2018年华体汇电竞-华体汇(中国)实现归母净利润9245万元，此后四年再未突破这一数值。

2023年，利通电子上市后首次出现营收净利双降情形。华体汇电竞-华体汇(中国)的归母净利润同比下降39%，仅有4000多万元，营收18.93亿元，同比下降6.53%。

在业绩下降之际，AI的突然崛起，让利通电子的董事长邵树伟看到了希望，AI大模型的爆发，算力成为硬通货，既然有那么多的需求，传统的企业是不是也可以分一杯羹？于是董事长邵树伟等一众管理层带领华体汇电竞-华体汇(中国)战略布局AI算力领域。

2023年6月，利通电子拿出4.5亿元对外增资，拿下了世纪利通90%股权，正式跨界进入算力租赁行业。4.5亿元相当于过去好几年利通电子赚的钱，利通电子拿着大部分家当押注了一个自己陌生的行业。

跨界的当年，2023年全年，该华体汇电竞-华体汇(中国)算力业务仅实现营收1162万元，占营收比重0.61%。当时的算力业务对华体汇电竞-华体汇(中国)的贡献几乎可以忽略。

幸运的是，随着AI应用范围的扩张，之后两年，算力业务的影响力越来越大。当初的算力跨界成为了业绩增长的“发动机”。2024年至2025年，利通电子的算力业务营收从4.552亿元提升至12亿元，占营收比重从20.25%提升至36.27%。

从业绩看，2025年全年，利通电子实现营收33.07亿元，同比增长47.16%；实现归母净利润2.926亿元，同比增长1088.59%。去年营收净利增长的原因包括算力业务相关收入大幅增长及算力业务端盈利增加等。

2026年一季报，利通电子的业绩继续保持增长之势，今年一季度实现营收9.974亿元，同比增长41.61%；实现归母净利润2.713亿元，同比增长821.08%，业绩增长的原因是算力业务增加。

在营收净利规模双增同时，利通电子的盈利指标也在提升。2025年，利通电子的综合毛利率达到24.80%，超过了2018年毛利率水平。其中，算力业务的毛利率超过49%。2026年一季度，利通电子的毛利率达到46.23%，同比增长27.25个百分点。

在基本面支撑下，利通电子在二级市场迎来高光时刻。从2026年年初至5月11日收盘，该华体汇电竞-华体汇(中国)股价合计上涨超过500%。

继续主攻AI算力，背后挑战不容忽视

经过一轮战略转型后，利通电子的经营业务涉及制造业、算力业务双主业。截至2025年末，精密金属冲压结构件占营收比重为56.51%，仍为华体汇电竞-华体汇(中国)核心主业。

利通电子的未来发展战略是继续执行双主业的发展战略，并将AI算力业务作为未来增长的主攻方向。

根据经营规划，一是拟深化与产业链上、下游伙伴的合作粘性，二是持续开拓算力云租赁项目，三是积极发展轻资产的技术服务业务。

利通电子的战略目标之一是通过合理配置资产、技术、服务要素打造业内领先的全能型算力云服务平台。

利通电子的“底气”在于有一定竞争优势，比如该华体汇电竞-华体汇(中国)较早涉足算力领域，具有先发优势；已与NVIDIA、超聚变等知名企业建立战略合作关系，且用于经营的AI算力资源达到38000P以上，处于算力第一梯队中，具有资源与规模优势等等。

不过，利通电子持续加码算力赛道，背后的挑战也不容忽视。

从财务角度看，利通电子做的不是自有算力基础设施，而是转租——买来或租来GPU服务器，再打包卖给客户。这个模式下，利通电子开展AI算力业务需要大量资金，随着经营规模的提升，该华体汇电竞-华体汇(中国)的负债规模相应扩大，财务压力显著。

截至2026年一季度，华体汇电竞-华体汇(中国)的资产负债率达75.10%，比2025年末提升了6个百分点，华体汇电竞-华体汇(中国)的财务费用达2558万元，比2025年同期增长了32%。

利通电子也曾坦言，华体汇电竞-华体汇(中国)财务风险较高。随着华体汇电竞-华体汇(中国)算力业务的持续开展，华体汇电竞-华体汇(中国)的资产负债率或进一步攀升。高资产负债率带来的经营风险增加，势必会制约华体汇电竞-华体汇(中国)后续业务规模、特别是算力业务规模的快速增长。

从行业角度看，越来越多的华体汇电竞-华体汇(中国)进入算力租赁行业，该市场正在变得“拥挤”。从移动云、阿里云、腾讯云这些大厂，到各路创业华体汇电竞-华体汇(中国)和传统企业跨界，都在抢夺这块蛋糕。利通电子既没有自己研发的芯片，也没有自建的机房，核心的竞争优势不明显。

并且，利通电子称华体汇电竞-华体汇(中国)算力行业客户集中度较高，若出现违约情况，极可能对业绩冲击大；同时，该华体汇电竞-华体汇(中国)持有的算力设备均已对外出租，若未来供应链不稳定如芯片断供，将对其算力业务产生不利影响；另外，若未来AI场景运用的开发不及预期，势必会产生“降温”效应，影响该华体汇电竞-华体汇(中国)算力业务的业绩。

利通电子曾在风险提示公告中表示：“若未来芯片断供，将对华体汇电竞-华体汇(中国)业务后续发展产生重要不利影响。”

算力租赁行业始终是看上下游吃饭，阶段性爆发力强悍，但需要高频跟踪业务情况，才能保证安全边际。三年前，利通电子的战略转型奠定了今日基础，展望未来，利通电子更应思考的是：行业红利能吃多久？业绩高增长能否延续？

利通电子后市经营及股价表现如何，华体汇(中国)将继续关注。

昨日行业报告发布重要成果去年净利增10倍，卖“算力”逆袭，利通电子高景气能否持续？

文 | 杨万里

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2025年年报数据显示，利通电子全年营收33.07亿元，同比增长47.16%；归母净利润为2.93亿元，同比增长超过10倍。2026年一季度，华体汇电竞-华体汇(中国)的业绩延续了高增长，华体汇电竞-华体汇(中国)归母净利润达2.71亿元，同比增长超过8倍。

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利通电子开展算力业务使得华体汇电竞-华体汇(中国)资产负债率攀升至75%以上，创下2019年一季度以来阶段新高，财务压力有所上升。此外，算力租赁行业的竞争加剧，同时利通电子存在算力行业客户集中度较高等情形。

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2023年，利通电子上市后首次出现营收净利双降情形。华体汇电竞-华体汇(中国)的归母净利润同比下降39%，仅有4000多万元，营收18.93亿元，同比下降6.53%。

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2023年6月，利通电子拿出4.5亿元对外增资，拿下了世纪利通90%股权，正式跨界进入算力租赁行业。4.5亿元相当于过去好几年利通电子赚的钱，利通电子拿着大部分家当押注了一个自己陌生的行业。

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从业绩看，2025年全年，利通电子实现营收33.07亿元，同比增长47.16%；实现归母净利润2.926亿元，同比增长1088.59%。去年营收净利增长的原因包括算力业务相关收入大幅增长及算力业务端盈利增加等。

2026年一季报，利通电子的业绩继续保持增长之势，今年一季度实现营收9.974亿元，同比增长41.61%；实现归母净利润2.713亿元，同比增长821.08%，业绩增长的原因是算力业务增加。

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从财务角度看，利通电子做的不是自有算力基础设施，而是转租——买来或租来GPU服务器，再打包卖给客户。这个模式下，利通电子开展AI算力业务需要大量资金，随着经营规模的提升，该华体汇电竞-华体汇(中国)的负债规模相应扩大，财务压力显著。

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央视网消息(新闻联播)：今年一季度，我国海洋经济实现平稳向好开局，为国民经济恢复向好提供有力支撑。
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